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人民币升值对中小板市场波动的影响——基于贝叶斯分位数回归的分析
（ ） ，
第 卷第 期 总第 期 系 统 工 程
３３ １ ２５３ Ｖｏｌ．３３ Ｎｏ．１
年 月 ，
２０１５ １ Ｊａｎ．２０１５
Ｓ ｓｔｅｍｓＥｎ ｉｎｅｅｒｉｎ
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文章编号： （ ）
１００１４０９８２０１５０１００３９０９
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人民币升值对中小板市场波动的影响＊
——— 基于贝叶斯分位数回归的分析
１ ２ １
， ，
陈耀辉 郭俊峰 殷文超
（ ， ；
南京财经大学统计系 江苏南京
１． ２１００４６
， ）
厦门大学金融系 福建厦门
２． ３６１００５
： 、
摘 要 由于传统均值回归模型无法很好地刻画中小板综合指数极差 汇率和利率具有的尖峰厚尾及结构突
， ， ，
变等特征 本文利用分位数回归基本思想 引入自回归分布滞后效应 借助不对称 分布进行贝叶斯估
Ｌａ ｌａｃｅ
ｐ
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计 构建基于 Ｇｉｂｂｓ抽样的贝叶斯自回归分布滞后分位数回归模型 并考察了人民币升值对中小板综合指数
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极差波动的影响 结果表明 中小板市场主要受自身过去波动的刺激作用 利率影响微弱 人民币升值可以平
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缓中小板市场波动 但股市波动剧烈时 抑制效果减小 因此本文认为在股市波动平缓的情况下 可以适当推
进人民币升值步伐。
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关键词 人民币升值 中小板综合指数 贝叶斯估计 分位数回归
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