股票期货投资-海通_海通年度策略报告衍生产品及量化组合管理策略介绍.pdfVIP

量化研究 量化研究 证券研究报告 量化研究 年度策略报告 2013 年 12 月 17 日 衍生产品及量化组合管理策略介绍 金融工程首席分析师  量化资产配置基本面，上证综指 2014 年上半年波动区间 2100-2500。我们针对 高道德 GDP 和主要周期行业产量指标构建独立预测模型，结果显示经济至明年一季度平 SAC 执业证书编号： 稳运行，发电、粗钢产量下行但水泥、煤炭产量、价格向上，预计主板业绩增速与 S0850511010035 宏观经济走势相似，四季度增速小幅回落后可企稳，先行指标反映半年内经济无显 电 话：021 著下行风险，对应市场中期上行，预计上证综指明年上半年波动区间 2100-2500。 Email: gaodd@ 创业板面临明年一季度业绩拐点风险，建议警惕业绩低于预期的指数调整风险。 金融工程核心分析师 吴先兴  近一月量化行业配置模型偏好医药消费等非周期行业。中期策略报告中，我们首次 SAC 执业证书编号： 提出了一个动静皆宜的量化行业配置研究框架，称之为“宜静宜动，行配之道”。基 S0850511010032 于以上框架的四个投资策略今年都有出色的表现：如基于经济周期的行业配置策略 电 话：021 超额收益 11.32%，最大回撤 4.15%；近一月量化行业配置模型偏好医药消费等非 Email：wuxx@ 周期行业。 金融工程高级分析师 丁鲁明  实盘组合表现出色，年化收益近 12%，最大回撤 3.12%。2012 年底开始，我们利 SAC 执业证书编号： 用过去多年的模型积累，通过多因子模型以及事件驱动策略构建 ALPHA 组合，采 S0850511010033 用股指期货对冲，运行实盘组合。组合全部选用沪深 300 成分股构建多头头寸，采 电 话：021 用 25%的资金作为股指期货保证金。截止到 2013 年 11 月 29 日数据，组合收益率 Email：dinglm@ 8.94%，最大回撤-3.12% ，信息比 1.81，策略年化收益 12.58%，今年以来的日胜 率为 54.89%。根据收益来源稳定性分析，自 2009 年以来策略收益结构非常稳定， 郑雅斌 为日后运作策略进一步奠定了信心。 SAC 执业证书编号： S0850511040004 电 话：021  股指期货运行具有四大特征：（1 ）交易量不断攀升 同市场走势负相关；（2 ）基差 Email：zhengyb@ 收窄改变展期策略，基差变化滞后市场变化；（3 ）期货交割周市场振幅更大；（4 ） 前十多空单比例同市场走势负相关。 朱剑涛 SAC 执业证书编号：  期权产品对市场影响的海外经验分析：中金所和上交所即将分别推出指数期权和个 S0850512100002 股期权，这些新的交易品种将为市场带来新的投资模式和交易机会。期权将如何影 电 话：021 响市场成为市场上关注的焦点之一。我们从