因素分析财务指标.PPT

* 以財務因素觀點探討 企業成功失敗之關鍵影響 指導老師：謝文魁老師 組員：林秋玫 陳姿伊 詹帷玲 第一章 緒論 研究背景、動機與目的 研究背景與動機 研究目的 研究流程與架構 政府多年來推動金融國際化、自由化 西元1997~1998年間爆發了亞洲金融風暴 西元2008年爆發的金融海嘯 雷曼兄弟銀行負債不支聲請破產保護 美林證券被美國銀行收購 全球保險巨擘AIG集團因股價重挫向Fed求援 研究背景 研究動機 　 由於兩次金融風暴和海嘯的影響下，國內外體制不健全的上市公司陸續爆發財務危機，進而引起各國股市重挫，景氣低迷，經濟成長不升反降，這些因素交互影響更使得危機公司之利害關係人遭受重大損失。 　　因此，建立出一套財務危機預警機制，以提供除了財務報表及會計師財報簽證以外的另一種預警資訊，並及早找出企業危機的癥結點事先防範於未然將一般投資大眾之損失降至最低，正是值得我們深入探究的原因。 研究目的 　　自1930年代開始，儘管關係企業危機或企業破產預測之研究從未間斷過，但似乎無法有效減緩或降低企業危機的發生。究其根本原因可能在於，研究者所採用不同估計技術，牽涉到模式的前提與假設，以及企業經營牽涉複雜的解釋變數，變數更是夾雜許多雜訊，因此仍有需要對企業危機預測進行更深入的研究。 本研究的目的為： 1、透過資料的收集，將多家發生財務危機公司與經營狀況良好的公司作比較，來研究其相關財務變數的差異變化。 2、透過因素分析、鑑別分析來建構財務危機預警模型。 3、比較財務變數，對於上市公司財務危機發生機率的影響程度。 研究目的 研究動機與目的 預警系統理論模型 文獻探討 選定經營績效指標 樣本分類 因素分析 鑑定模型正確率 研究流程與架構 建立預警模型 鑑別分析 研究結論與建議 第二章 文獻探討 企業財務危機預測 財務危機預警模型 企業危機預警之財務指標 財務危機之定義: 1、企業失敗（failure） 2、破產（bankruptcy） 財務危機起因： 企業缺乏支付短期、長期債務的能力。 企業財務危機預測 單變量分析 早期最常使用的分析工具。 多變量分析 利用多種的財務指標探討企業失敗之預測，用以評估企業之財務優劣。 因素分析 （1）共同因素 （2）獨特因素 鑑別分析 由費雪所提出的一種劃分群體的技術。 財務危機預警模型 陳蘊如(1991) Deakin，E.B.(1972) Alves (1978) 鑑別分析 潘玉葉(1990) Gombola(1987) 因素分析 陳肇榮(1983) Altman (1968) 多變量分析 Beaver (1966) 單變量分析 國內學者 國外學者 財務危機預警模型 企業危機預警之財務指標 危機所造成之社會成本實難以估計，所以許多國際機構因而提出各類財務指標，希望能提供預警訊息有助於決策者及時採取因應策略，以降低危機發生機率。 第三章 研究方法 研究設計與流程 研究主題 分析工具介紹 研究設計 利用因素分析與鑑別分析來進一步的統合整理 以便建立上市上櫃公司之財務預警模型 以供主管機關、公司管理者、股東、投資人、以及其他利害關係人參考。 研究主題 研究主題操作定義 就企業經營者與大股東而言，若公司被法院裁定為重整或宣告破產倒閉時，即認定為發生財務危機 。 就企業債權人而言，當公司面臨周轉不靈而發生跳票或延遲支付到期債務時，即被認定為財務危機。 研究期間 本文的樣本期間為西元1999年至西元2008年發生財務危機以及營運正常的上市公司 取其發生財務危機前一季的資料，若財務危機發生在當年第一季，則選取前一年第三季的財務績效與公司特性之變數。 研究樣本 其與財務危機企業屬同一產業，且於財務危機發生前一年度公司資產總額相近者。 「1：1配對樣本法」為原則。選取88家危機公司與88家正常公司共計獲取176家上市公司作為本文之對照組樣本。 資料來源 由台灣證券交易所證交資料社所編製的「證交資料」。 由情報贏家資料庫以及公司財務報告書蒐集樣本公司的財務資料。 研究變數表 (淨值-去年同期淨值)/(去年同期淨值) G7：淨值成長率 (總資產-去年同期總資產)/(去年同期總資產) G6：總資產成長率 (稅後淨利-去年同期稅後淨利)/(去年同期稅後淨利) G5：稅後淨利成長率 (稅前淨利-去年同期稅前淨利)/(去年同期稅前淨利) G4：稅前淨利成長率 (營業利益-去年同期營業利益)/(去年同期營業利益) G3：營業利益成長率 (營業毛利-去年同期營業毛利)/(去年同期營業毛利) G2：營業毛利成長率 (今年營業收入-去年營業收入)/去年營業收入 G1：