中国上公司财务指数编制意义思路与实现路径-中国社会科学网.PDF

中国上市公司财务指数编制： 意义、思路与实现路径 赵 德 武 马 永 强 黎 春 (西南财经大学611130) 【摘要】本文在简要介绍中国上市公司财务指数研究的基本背景和研究过程的基础上，系统分析了上市公司财务 指数编制的理论与现实意义、指数性质界定及其构成，以及指数编制的基本思路和关键问题。我们认为，编制 中国上市公司财务指数是对会计信息和财务分析的拓展，与传统会计和财务信息相比，财务指数的信息更具综 合性、动态性、系统性，是对传统会计与财务分析理论的拓展与升华；科学合理的指标选取、指标赋权和指数 生成方法是编制财务指数的关键；公开、可重复收集的数据基础和恰当合适的编制与发布主体也是财务指数研 究和编制中的两个重要问题。 【关键词】中国上市公司财务指数编制意义编制思路实现路径 一 、 问题的提出与研究过程 财务(会计) 信息是经济社会中最受关注的信息之一，特别是作为公众企业的上市公司，其财务信 息既是企业经营状况的基本反映，又是投资者、债权人、内部管理者和其他利益相关者进行投资或经营管 理决策的重要依据。虽然目前关于企业财务分析的理论发展巳经相对成熟，各类财务评价体系也很丰富， 但是这些研究主要集中于微观层面的个体分析，难以突破 研究结论静态性“ ”和 研究对象个体性”的 “ 内在缺陷，缺乏宏观角度的系统研究。 基于上述认识，我们提出了编制一套以上市公司公开的、可重复收集的财务数据为基础，以指数形式 建立的能够综合和分类反映上市公司财务运行状况的 “中国上市公司财务指数系统(Financial Index Sys­ tem of Listed Companies)”。 与物价指数反映消费品和投资品价格波动一样，财务指数可以综合地、动态地 反映上市公司整体及分类的财务运行状况。借助上市公司财务指数的信息，可以评价我国上市公司整体业 绩，可以预测上市公司财务发展趋势，进而可以揭示我国上市公司财务运行的规律及其与经济总体发展态 势之间的内在联系。 从宏观角度、以动态指数形式对财务经济运行过程进行监测与景气识别，这一构思形成于1995年， 并于2000年发表了论文《我国宏观财务经济监测与预警问题研究》(赵德武，2000)，对这一论题的基本 原理、构建思路、研究意义等方面作了阐释：(1 ) 提出 选择财务指标，编制财务指数，反映国民经济 “ 整体和各行业财务状况”的思路。(2 ) 明确了构成财务指数的主体财务指标。(3) 财务指数比财务指标 能够提供更多有用信息；指数的方差发生在可以接受的范围内，一般不会出现高频波动的现象;.财务指标 * 本文是 “中国上市公司财务指数研究中心(筹)” 的研究成果，同时受到国家自然科学基金项目“中国上市公司财务指数编制的理 论、模型及其应用” (批准号和西南财经大学 “211” 三期重点建设项目的资助。 的宏观“加总” 具有经济意义；财务指数可能只在较长时间有效。但是鉴于数据可获得的问题，当时主 要是作了理论研究的准备工作。经过多年的思考与准备，特别是由于数据可获得性条件的具备，这一论题 朝着动态监测上市公司整体财务状况的思路演进。由于资本市场在我国的迅速发展壮大，上市公司的财务 信息日益受到社会各界的极大关注，尤其是当证券市场具备了相对完善的上市公司会计信息披露制度，我 们首次提出了 “ 上市公司财务指数” 这一核心概念，研究工作重新启动。2005年，本课题被列为了西南 财经大学“211工程” 二期建设项目，2007年我们完成了《中国上市公司财务指数的初步构建》的3 万 字研究报告。2008年，财政部王军副部长十分关注该项目的研究，我们通过中国会计学会，以书面形式 向其作了汇报。 2009年，本课题再次被列为西南财大“211工程” 三期建设项目。2009年 11月 -2010年4 月，我们进一步完成了《中国上市公司财务指数研究》的 10万字研究报告，本报告以2006年为基期，初步 编制出了 2006-2009年共 11个季度的中国上市公司财务指数。到现在为止，我们对财务指数编制的理论基 础、基本思路、方法和关键技术等问题进行了较充分的研究论证，形成了较为成熟的意见，并已完成了指标 选取与赋权的调查问卷，目前正在加紧编制过程中