刘璇 李云楼浅析我国上市公司股份回购制度的完善.docVIP

浅析我国上市公司股份回购制度的完善 刘璇 李云楼 [摘 要]：股份回购在中国20世纪90年代初期，为配合股权分置改革，政策上允许回购社会公众股后，逐渐被利用于股改，其工具性价值逐渐得到运用和发展。与此同时，股份回购在中国的实践运用中也呈现出一系列问题，等待我们思考与完善。 [关键词]：股份回购 国有股 工具性价值 一、某公司股份回购基本情况 1997年5月，经某省人民政府的批准，某公司作为发起人，以其下属的合成氨、尿素，成品车间及相关资产投入，以社会募集方式设立下属公司。公司于97年6月18日至6月27日，向社会发行9000万股A股，并于97年7月9日在上交所上市，公司1000职工股于98年1月9日上市流通。99年回购前股本结构：国有法人股占百分之82.4，社会公众股占百分之17.6。99年3月22日，下属公司与集团公司签署《股份回购协议》；99年4月1日董事会发布《关于协议回购部分国有法人股的警示性公告》，披露3月22日与集团公司的草签协议；99年5月11日股东会通过董事会提出的《关于回购并注销部分国有法人股的报告》同意按照98年末的每股净资产值—2.01元/股回购2亿股国有法人股并注销，并授权董事会全权办理相关事宜；99年5月12日公告回购资金主要来源：一部分来自98年税后利润原拟分配部分，另一部分来自部分募投项目终止后的闲置资金。中间是没有任何信息披露的16个月；200