能源行业深度报告：原油价格筑底盘升，孕育巨大商机.pdfVIP

长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 能源行业 深度报告 长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2008年2季度投资策略报告 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2009 年 3 月 23 日 原油价格筑底盘升 孕育巨大商机 分析师 张扬健： (86-10)8756 zhyj@ 要点： 2007 年以来国际油价暴涨暴跌，目前在 33.2 美元/桶～53.23 美元/桶 之间的箱体内已盘整了 3 个月，我们从原油供需、OPEC 减产、美元 指数下降和油田投资减少等因素判断：油价下跌空间有限，上涨概率 和上涨空间较大，2009 年上半年油价维持在 33.2 美元/桶～60 美元/ WTI 原油期货价格走势图 桶，下半年将回升至 60 美元/桶～75 美元/桶，目前的低油价潜藏巨 大商机。 随着 OPEC 减产计划的实施，原油供大于求局面将有所缓解。自2008 年 9 月以来， OPEC 计划削减 420 万桶的石油日产量，目前减产计 划已经完成 81%。3 月 15 日召开的OPEC 会议上，同意暂不实施新 的减产计划，但要加强以前减产决议的执行力度，安哥拉、伊朗等成 员国将进一步削减日产量 80 万桶，以完成 OPEC 的石油减产计划。 同时非 OPEC 成员国-俄罗斯和阿塞拜疆从去年年底开始每日减产 60 万桶。 美国大量发行货币，造成流动性泛滥，庞大的财政赤字以及 0～0.25% 的低利率将导致美元指数走弱，从而引起原油等大宗商品价格上涨。 3月 18日，美联储宣布购买 1.15万亿美元债券意味着要印钞 1.15 万亿美元，加速了美元指数下跌和石油等大宗商品价格上涨。另外从 美国战略石油储备增加、油田投资减少以及美元流动性泛滥造成的潜 在投机都将有力支撑油价上涨。 我国并没有在油价偏低的时候大量储油，主要原因在于储油能力不 高。应加紧建立多层次石油储备体系，启动民营企业参与石油储备。 合理管理和利用外汇，在油价偏低的时候，加大石油进口力度。 原油价格走高将给石油、煤炭等能源资源性行业带来投资机会，给替 代石油的煤化工行业带来投资机会，也将间接提升新能源行业的投资 预期。关注中石油、中海油服、海油工程、潞安环能、兖州煤业、新 疆天业、英力特、云唯股份和华仪电气等股票。 独立声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 1 长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 石油行业深度报告 1. 石油价格走势回顾与展望