海南瑞泽：2012年2.8亿元公司债券2014年跟踪信用评级报告.Marked.pdfVIP

2012年2.8亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 跟踪期内，公司商品混凝土产销规模进一步提升，销售收入保持增长； 跟踪期内，广东省融资再担保有限公司的长期主体信用级别维持不变，其为本期债券提 供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保进一步保障了本期债券本息的偿付，有效提 升了本期债券的信用水平。 关注： 公司商品混凝土搅拌站均位于海南省境内，经营业绩受海南省房地产市场景气度影响较 大； 受原材料价格上升和部分搅拌站产能利用率下降影响，公司商品混凝土业务毛利率有所 下降； 公司新型墙体材料业务仍处于亏损状态，未来发展情况不明朗； 公司应收账款规模增加、账龄延长，回收风险有所上升； 公司运营资金压力增加，在建项目资金需求量大，存在一定的流动性压力； 公司有息债务规模增加，偿债压力有所增加。 分析师 姓名：周友华 陈远新