隆平高科：2012年4.5亿元公司债券2014年跟踪信用评级报告.Marked.pdfVIP

2012年4.5亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 利好政策的持续出台有望给农业龙头企业带来较好的发展机会； 跟踪期内，公司优势品种种子销量持续增长，整体销售收入稳步提升，盈利能力有 所提高； 跟踪期内，公司继续实施“聚集种业，逐步淡出延伸产业”战略，处置了部分非主 业资产，有助于提升公司的资源配置效率，加强主业竞争力； 跟踪期内，公司投资规模较少，整体现金流状况有所改善。 关注： 跟踪期内，行业供大于求局面依然突出，种子库存规模仍然较高，短期内市场激烈 竞争局面难以改善； 公司玉米种子业务对单一品种的依赖程度较高； 公司能否选育出适应市场需求的突破性新品种具有不确定性，面临一定的新品种选 育风险； 种子生产对自然条件的敏感度较高，公司制种面临一定的自然灾害风险； 公司种子库存较高，存在一定的减值风险； 公司有息债务有所增加，债务压力加大。