【2018年最新整理】ppp模式讲座.pptx

PPP模式解读中国中铁投资发展部 孙旭东;一、何为PPP模式 （一）PPP模式定义 1、PPP：Public（公）、Private（私）、Partnership（伙伴关系）的简称。 2、PPP模式也称PPP融资，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。 3、广义的PPP包括： BOT，BT，BTO，TOT，TOO，PFI（民间主动融资）等。 ;（二）特点： 1、伙伴关系 项目目标一致，伙伴之间相互为对方考虑问题，合作共赢； 2、利益共享 控制超额利润，项目带有公益性，不以利润最大化为目的， 主要参与者取得相对平和、长期稳定的投资回报。 3、风险分担 合理分担风险，政府尽可能承担自己有优势方面的伴生风险， 让投资人承担的风险尽可能小。 让善于应对某一风险的合作方承担该项风险，成本就能最小化。 （三）推行PPP的必要条件： 1、政府支持：是防范投资风险和进行项目融资的关键。 2、健全法律：合同法、特许经营法、行业规定（投资人权利保护）。 3、专业人才：招投标、法律、金融、财务、概预算、工程专业人才等。 ;（四）当前政府主导的PPP模式 当前政府主导的PPP模式是狭义的PPP模式，即：指政府与私人部门组成特殊目的机构（SPV），即项目公司，针对特定项目与政府签订特许经营合同，并由项目公司负责项目设计、投融资、建设和运营，特许经营期满后，将项目无偿交给政府。其原理与BOT有相似之处，只是更加强调公私部门的全程合作，利于政府对项目的控制。与广义的PPP相比，狭义PPP模式下的政府和企业合作更为紧密和深入，信息更加对称。 （五）政府推行PPP模式的目的 1、控制地方政府债务，使地方债务规范化发展，使政府债务风险维持在可控范围之内，推动政府量力而行、将资金用于重点项目，给债券市场提供新的主流品种，建立新的资金流通平台。 2、消除费用的超支，缓解财政压力。 3、有利于转换政府职能，促进投资主体的多元法。 4??可取长补短，合理分配风险。 5、规范市场行为，一定程度上保证投资人的权益。 6、加快项目进程，提高服务质量。 ;（六）PPP模式没有得到迅速发展的原因： 1、政策出台以前，一是政府部门较社会投资人处于强势地位，在项目运营和监管方面，社会投资人的决策权和经营管理权无法得到保障；二是相关配套政府不不完善，没有专门针对PPP模式的法规制度出台，也没有专门的PPP管理机构；三是过去几年地方政府的主流投融资模式为债务融资+土地财政，PPP模式的需求相对较小。 2、近期推进缓慢的原因： 一是国家和相关部委出台了多项目政策，对投资模式，政府补贴标准等提出了明确规定，政府的自主权受限，政府与企业之间的预期相差较大。 二是政府推出的项目多为公益性、准公益性项目，或运营净收入无法覆盖全部投资的项目，项目投资（含贷款本息）靠政府补贴弥补。项目投资周期长、投资回收慢，很多政府提出特许经营期25-30年； 三是投资收益低，财政部主导的PPP模式：建设期投资人投入的资金作为权益类资金，不计取利息和投资回报，政府按不超概算控制项目总投资，建设期投资人的资本成本靠施工利润弥补；运营期政府补贴按投资人自有资金税后财务内部收益率8%（上限、多数政府采用）控制（按25年计算，相当于自有资金每年计取8%的利息及投资回报），由于市场-竞争激烈，很多政府将这一指标调至6.5%甚至更低，而国内资本市场的融资成本目前还普遍较高，年化约7%-8%。（投资需要在运营期内收回，对企业的现金流影响和融资影响较大，实现操作中很多项目也可在建设期计取回报，需与政府沟通，在实际模式上和上报国家审批模式上会不同） 四是投资人承担的风险较多。很多政府只出资少量的资金，但拥有一票否决权 ，要求采取项目融资方式解决贷款，必要时由投资人负责担保（投资人并表）；项目公司负责运营收费，承担运营和收费风险；政府给投资人的收益按内部收益率固定，融资成本上涨的风险由投资人承担。 ;二、PPP模式与BT模式的区别 1、项目选择不同 BT：不受限制，可以是项目的一个环节或全部，与项目的现金流无直接关系。 PPP：（1）有一定现金流的项目 净现金流覆盖全部投资：高速公路、水务环保领域，采取BOT、PPP。 净现金流不能覆盖全部投资：政府给予补贴或政策支持使净现金流能满足要求。 （2）对没有现金流的公益项目 政府购买股务，如重庆通过影子价格计算政府付费等，通过道路养护解决运营管理。 2、投资主体不同 BT：单一性，投资人按与业主的合同负责投资建设及总承包。 PPP