第二节政策目标.pptVIP

第二节 货币政策目标理论 货币政策目标即货币政策实施所要达到的经济效果。 该理论涉及目标的确立和选择问题。 随着货币政策干预经济的加强，目标从无到有、从少到多；由于目标间的矛盾性，主要的目标体系有单一目标体系和双重目标体系。 一、货币政策目标的演变 20世纪30年代之前，各国政府和经济学家都信奉亚当·斯密“看不见的手”理论和供给创造需求的“萨伊定律”，但由于银行券尤其是不可兑换银行券的发行打乱了货币的自动均衡，导致严重的通货膨胀。因此，如果在当时经济自由主义思想下存在货币政策的话，或者说政府试图运用政策调节货币的话，那么货币政策基本目标只可能是稳定币值。 1929年开始的西方经济大萧条造成大量的和持续的失业，同时也直接导致凯恩斯经济干预主义的出现。在其管理通货理论和有效需求不足理论指导下，解决就业成为主要目标。1946年美国《就业法》的通过标志着充分就业成为货币政策目标之一。 凯恩斯主义促进了西方主要工业国在50年代经济的高速增长。在各国经济发展不平衡、冷战背景下的军备竞赛和美国贸易赤字持续扩大的情况下，美国政府率先将经济增长作为主要的货币政策和财政政策目标。 1972年布雷登森林货币体系的崩溃和1977年牙买加体系的确立，标志着世界进入浮动汇率时代。发达国家尤其是美国为了减少贸易逆差，发展中国家为了促进出口以增强国家财富，都特别关注国际收支状况。因此，各国货币政策又增加了国际收支平衡这一目标。 至此，经济增长、充分就业、稳定币值和国际收支平衡就构成了基本的货币政策目标体系。 二、货币政策目标之间的矛盾 充分就业 投资扩大 资金增加 经济增长 提高积累率 消费减少 扩大积累 提高积累效率 刚性 扩大货币供给 物价上涨 解决基本矛盾的方法之一：菲利普斯曲线的临界点 菲利普斯曲线的运用：双重目标制 在凯恩斯“相机抉择”理论指导下，各国货币政策为寻求货币政策目标与目标间矛盾性的协调，大多采用双重目标制。 美国继1946年《就业法》后，1978年通过了《哈姆弗里霍金斯法》（《充分就业与平衡增长法》），正式将币值稳定作为主要的政策目标。但在经济复苏开始后，又非正式地将充分就业和经济增长作为双重目标。 中国 《人民银行法》确定“中国的货币政策目标是币值稳定，并以此促进经济增长”。 解决基本矛盾的方法之二：重点选择 既然货币政策各目标之间普通存在矛盾性，即不可能同时达到最优，那么在某些特定的经济环境下，可以选择四个目标之一作为重点或唯一的目标。最典型的就是西德时期提出的“保卫马克”。 * * 通胀率 失业率 *