【策略专题】行业配置：华创研究2月金股.pdfVIP

策略研究 策略专题 证券研究 报告 2018 年 2 月 1 日 策 【策略专题】行业配置 略 研 究 华创研究 2 月金股 一、1 月组合回顾 华创证券研究所 截止 1 月31 日，华创研究1 月金股组合绝对收益2.68% （仓位80% ）， 证券分析师：王君 股票资产收益3.35% 。组合相对上证综指的超额收益为-2.91% ，年化收益 率33.15% ，夏普比率为3.14 ，本月最大回撤-1.72% ，日胜率为50.00% 。 执业编号：S0360517040001 电话：010 组合自 3 月 1 日建仓以来，累计绝对收益26.96% ，组合相对上证综指的 邮箱：wangjun@ 超额收益为19.56%。 二、2 月配置思路 证券分析师：范子铭 执业编号：S0360517040003 美国 “双赤字”背景下弱美元是中期趋势，弱美元驱动的资金流入也 电话：010 是A 股春季行情展开的重要助力因素。年初以来市场配置逻辑发生了转变， 邮箱：fanziming@ 不再持续抱团白马蓝筹，而是沿着业绩确定性与市值因子主线，不断寻找 更高性价比的板块，反映在PB-ROE 图中，就表现为配置重心从右上的“白 联系人：王梅郦 酒、家电”向左下“金融、地产”迁移，其底层逻辑是源于类滞胀预期的 电话：010 发酵。我们认为北向资金、机构资金的配置趋势不会发生本质变化，继续 邮箱：wangmeili@ 推荐金融地产、石油石化以及大众消费板块。考虑到在经历过前期快速上 涨后，后市需要警惕市场情绪触顶回落导致的波动加剧。因此相较于 1 月 相关研究报告 份，我们降低了 TMT 等高弹性板块的仓位，转而增配黄金股银泰资源、 《石油石化：戴维斯双击恰逢其时——从盈 零售电商龙头天虹股份。 利、估值角度看石油石化》 三、2 月 10 大金股 2018-01-16 《变革碰撞后的原油冲击：2018 年全球宏 有色金属——银泰资源：黄金产量释放，业绩增速确定，价值有待重 观交易的思考——大类资产配置和宏观交 估。 易报告第5 期》