转折2013中国股市十大猜想.docVIP

　　2012，A股市场寒风凛冽。尽管临近岁末，走出一波反弹行情，但仍然难以改变连续第三年下跌的命运。在市场中人凄凄切切、一片悲观之际，展望2013，中国股市能否绝处逢生、带来转机和希望？ 中国论文网 　　每逢岁末，《股市动态分析》都将推出新一年度“中国股市十大猜想”。一年之后，当我们回顾这些猜想的时候，有些惊人应验，有些难免沦为笑谈。但至少，这代表了在当时市场环境下的一种期待与预判。 　　因此，我们诚惶诚恐、不揣鄙陋，再次推出2013年中国股市十大猜想。对于2013年的中国股市，我们赋予转折之年的称谓，一如我们年度投资报告会的主题，整体上给予正面的期望。这种期望不仅在于股指的走势方面，更为重要的是，整个市场的制度建设、参与主体、投资价值等方面有望出现更加积极的变化。 　　猜想之一：2013年成为中国股市转折之年，上证指数全年上涨，收复2500点 　　猜想之二：以金融、地产为代表的蓝筹板块估值修复成为引领市场的核心动力 　　猜想之三：上市公司整体净利润同比小幅增长，利润总额创历史新高 　　猜想之四：上市公司大股东增持比例大幅提升，产业资本呈现净增持 　　猜想之五：IPO数量、融资规模继续下降，给市场创造休养生息的机会 　　猜想之六：以保险资金为代表的长期资金入市规模大幅提升 　　猜想之七：公募基金资产管理规模重回3万亿，并创历史新高 　　猜想之八：QFII账户资产规模大幅增长，话语权进一步增强 　　猜想之九：监管部门加大对PE腐败现象的惩处力度 　　猜想之十：在逐步完善的退市制度下，陆续有退市公司产生 　　猜想之一： 　　2013年成为中国股市转折之年，上证指数全年上涨，收复2500点 　　2010-2012年，A股市场连续三年下跌。如果再往前追溯，自2007年10月上证指数于6124点以来，A股市场已经走过了5年的漫漫熊途。我们认为，2013年极有可能成为中国股市的转折之年。 　　首先，从宏观经济来看，四季度已经呈现出见底回升的迹象，尽管数据显示，经济回升的力度还比较脆弱，但至少最坏的时候已经过去。2013年两会后，新一届政府将走马上任，这让我们对未来中国经济转型充满期待。 　　而从估值水平来看，当前沪深300指数对应的市盈率水平在10倍附近，已经低于1664点12倍的水平。远低于2005年末14倍的水平。以银行为代表的大盘蓝筹股的平均估值水平更低。伴随着宏观经济的企稳，估值见底应该会是大概率事件。 　　再从市场资金面来看，IPO发行速度已经大大放缓，而随着股指的不断下跌，A股市场对于长期资金的吸引力大幅提升。A股市场有望从过去的资金供求严重失衡转为基本平衡的局面。资金面将不再会是困扰市场的重要因素。 　　我们预计，12月初启动的行情有望演变为一波跨年度的反弹行情，这将为2013年的市场走势打下一个良好的基础和开端。就全年来看，上市公司盈利增长以及估值回升有望分别为指数贡献10%的涨幅。以2100点为起点，上证指数在2013年有望实现20%以上的涨幅，即重返2500点。 　　从更加长期的视角来看，估值见底往往决定着市场见底。尽管我们相信，中国股市的估值水平会系统性下降，但考虑到未来十年中国经济仍有望保持平均7%左右的增长率，A股市场长期维持10-15倍区间内波动是可以预期的。我们相信，此次估值见底将有望构筑中国股市的中长期底部，2013年成为中国股市转折之年值得期待。 　　猜想之二： 　　以金融、地产为代表的蓝筹板块估值修复成为引领市场的核心动力 　　在近些年的熊市中，金融行业是名副其实的重灾区，与地产堪称“难兄难弟”。两大权重板块“联袂跳水”是拖累大盘“下沉”的重要原因。 　　金融行业被很多投资者“抛弃”的原因主要有二点：一是地方债务平台集中到期引发对系统性风险的担扰；二是规模庞大，难再现高成长性。Wind资讯显示，目前金融行业的整体市盈率是7.06倍，有一半银行类上市公司股价“破净”或处于“破净”的边缘。 　　然而，投资者的担心似乎有些过度。A股上市的商业银行三季报显示，16家上市银行累计实现净利润8127.66亿元，同比增长约17%，仍然保持了较高的增长速度。在各行业中，银行业上市公司净利润占全部上市公司合计净利润总额的半数以上。 　　自2010年“史上最严的”调控以来，房地产公司及产业链上相关公司股价重挫，当前房地产板块的整体市盈率已降至13.4倍，处于历史低位。 　　然而，从房地产上市公司披露的三季报来看，这一曾经的支柱产业似乎已经出现了明显的拐点。统计数据显示，上市房企三季度末的存货周转率为0.14次，与去年三季度基本持平，但与今年上半年相比，三季度末的存货周转率提高了近54.48%，周转速度有了明显提升，“招保万金”等龙头房企的三季度业绩也在明显向好。 　　现实生活中的房价似乎也支持这一结论。中国指数研究院12