[经济学]金融衍生市场4.ppt

* 可转换性商品套利 可转换性商品指的是原材料与制成品，利用可转换性商品期货间的价差进行的套利即为可转换性商品套利。 大豆、豆油、豆粕三者，大豆是生产豆油的原材料，豆油是制成品，豆粕是制油时产生的副产品，可以用来做饲料。 大豆的加工商经常利用这种套利来防止大豆价格的上涨及豆油和豆粕销售价格的降低。 * 具体做法如下： 计算三种商品之间的转换差额，即价格差别，公式如下： 转换差额＝A×每磅豆油期货价格＋B×每磅豆粕期货 价格－C×每磅大豆期货价格 其中，A，B，C的含义是，在现有的社会平均加工水平下，C磅大豆可以榨取A磅豆油，并生产出B磅豆粕。 转换差额经计算为负数，说明大豆原料价格过高;如果转换差额经计算为正数，说明大豆价格偏低。 * * * 4 * 6 * 7 * 8 2.基差交易形式 1）买方叫价交易 买方叫价交易：由现货商品的买方决定最后成交价格的一种基差交易方式，一般与卖出套期保值交易配合使用。 操作：现货商品的买卖双方法协商定确定基差和作为计价基础的该商品某月的期货价格，由现货商品的买方在商品的期限内选取他认为是对自己最有利的那天来成交，并通知卖方买进期货合约。 * 例：农场主将在9月收获小麦并出售。他于6月卖出套期保值，现货价格为每蒲式耳8.6美元，10月小麦期货合约为8.65.9月1