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阿里基金超市梦：开启金融的电商时代？未来甚至可能导致用户参与设计的金融产品乃至“民主金融”最近两周，有关“互联网金融”的爆点继续不断，首先是7月26日由证监会基金部和证券业协会牵头组织了互联网金融培训，各路第三方基金超市开始高调跑马圈地。接着京东的供应链金融再次引起关注，而苏宁亦于近日传出进军移动互联网的声音。互联网金融进入大众视野，首先归功于P2P网贷和阿里小贷，但其搅动业界的神经、激发大众的强烈关注，则莫过于“余额宝”的轰动效应。一. 余额宝的创新与意义正如许多行内人士评述，基金直销和T+0都不是余额宝首创，但由于它与支付宝无缝结合，可随时用于支付，申购门槛低至1元，带来了全新的投资体验，因而引起支付宝用户的拥护和媒体的热炒。总结起来，余额宝具有以下意义：1）客观上降低了基金购买的门槛，提升了便利性；2）为大量用户（尤其是未接触过投资、理财产品的用户）开启了余额理财之路，给他们上了一堂生动的投资理财课；3）消除了支付宝资金沉淀的道德风险并“让利”给用户。上述意义仅对用户而言，而对于阿里自己来说，余额宝还有更重大的意义。笔者在“余额宝与互联网金融之辩”一文提到“余额宝可视为……一个实验，实验内容是以第三方支付形式建立金融产品销售渠道的可能性。余额宝销售货币基金顺利的话，当然可以期待更多金融产品通过阿里的平台进行销售。”事实上，这一期待正大步迈向现实。支付宝的理财首页很早挂出了29家合作基金公司。据重庆晚报的消息，淘宝基金最快8月28日能上线。7月份的最后一周，10多家基金公司的电子商务人士在杭州就如何进驻淘宝开旗舰店、如何营销等内容接受为期4天的培训。而在8月6日，阿里证实支付宝已与37家基金公司达成合作协议，这说明阿里的基金超市梦马上就要开启了。二. 金融超市与电子商务阿里的基金超市可以视为其进军金融超市的先声，符合阿里一贯“做平台”的风格：阿里搭台，商家唱戏。而在平台方面，阿里想复制的无疑是淘宝集市、天猫等电子商务平台的成功。回头看电子商务的发展轨迹，可以发现其初衷极为简单，那就是让用户足不出户、点击鼠标就能买到想要的商品。这一简单动机所引发的深远影响远远超过人们的想象：首先，线上购物涉及到远程支付、交易安全等一系列独特的问题，在解决这个问题的过程中产生了支付宝、担保支付等新型的支付技术与手段；其次，诚信经营引发评价、退货等机制的设计，提升了消费者的地位，使得买家与卖家的地位日益平等，甚至引发“消费者主权”的概念；第三，买家与卖家地理位置的差异，导致交货周期成为用户购物体验的瓶颈，问题的解决则激活了快递产业；第四，淘宝早期的免费策略显著降低了渠道成本，大量中小商家在电子商务平台上极度活跃，为海量用户带来了丰富、便宜的选择；第五，用户选择权的增加，为用户介入后端制造业的产品设计、生产流程提供了可能性，在某种程度上，由制造商所垄断的“生产权力”被用户分享，电子商务较之传统商务体现出更加明显的“民主”特质。表面上看，这些成功经验应当可以顺利植入网上金融超市，如同普通商品的电子商务一样，由于产品数量众多、便于比较，用户较易在不同的产品中进行选择，从而引发聚集效应：好产品迅速走红，其它产品必须迅速进行调整以便与之竞争。竞争的加剧必然导致产品结构、服务质量和营销策略的改善，用户在此过程中将获得更好的收益和更高的地位。三. 金融超市的未知之数但电子商务的成功却不仅仅是互联网技术的成功，它脱离不了经济发展的大环境。事实上电子商务的爆发存在以下重要前提：首先，制造业产能充足，只是由于销售渠道的不通畅，生产与消费需求无法有效对接，电子商务则以较低的成本拓展了销售渠道，首先解决了需求对接的瓶颈问题；其次，普通商品，尤其是日常用品和快速消费品是强需求，为日常生活所必需，拥有庞大的现实市场，也是电子商务的市场支柱；最后，日常用品和快速消费品的购买力相对平均，不存在所谓的28定律，举例来说：一个“屌丝”在网上买零食花的钱未必比“高富帅”少。以此标准考察金融市场，我们可以发现未来并非如此确定，存在大量的未知之数：首先，金融产品渠道不畅是个事实，在“余额宝”之前，很多人可能都没有亲身接触过金融产品。然而金融业产能是否“充足”却难以评述，现实情况是同质化、低收益产品泛滥成灾，而差别化、高收益产品供不应求。这一方面源于金融产品的非标准化特质，存在风险与收益的矛盾；另一方面则源于高度集中的金融权力（如准入门槛、牌照限制、严格监管等），金融机构坐享政策利差，对产品并无十足诚意，而用户对于金融产品的生产没有任何发言权，只能被动选择接受或不接受，极大的阻碍了购买意愿。这个问题不是渠道本身的问题，也难以通过渠道优化来解决；其次，对一般人来说，金融产品并非日常生活所必需，亦非强需求，尤其是在对住房、社保、养老等“刚需”贮备大量资金的情况下，普通人对存在风险的金融产品会