我国铜期货价格波动的研究.doc

我国铜期货价格波动的研究 2 引语 2 我国铜期货的现状 2 我国铜期货价格影响因数 3 1. 供求关系 3 2. 国际国内经济形势 3 3. 进出口政策 4 4. 国际上相关市场的价格 4 5． 用铜行业发展趋势的变化 4 6． 铜的生产成本 5 7． 基金的交易方向 5 8． 相关商品价格波动的影响 5 9． 汇率 6 三 我国铜期货近几年价格分析 7 1. 2010年铜价价格走势分析 8 第一阶段，铜价震荡上扬阶段（1－4月中旬）。 8 第二阶段，铜价调整阶段（4月下旬至6月）。 9 第三阶段，铜价震荡上扬阶段（7－11月）。 10 第四阶段，铜价加速上涨阶段（12 月）。 11 2. 2011年铜价价格走势分析 13 第一阶段，2010年末-2011年2月初 13 第二阶段，2011年2月-2011年5月 13 第三阶段，2011年6月-2011年7月 13 第四阶段，2011年8月-10月中旬 13 第五阶段，2011年10月下旬至2012年初 14 参考文献 15 我国铜期货价格波动的研究 【摘要】沪铜期货价格受国际国内因素的影响日益显著，沪铜期货价格的影响因素有宏观经济因素、汇率因素、现货价格、相关市场、相关商品等。研究表明，沪铜期货价格受到3月LME铜期货价格、美元指数及沪铜现货价格影响显著。 【关键词】沪铜期货价 主要因素 引语 铜是人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。铜是国际国内成熟的期货品种，早在1877年伦敦金属交易所的雏形就已形成，铜是LME最早进行交易的品种之一。目前国外从事铜期货交易的主要有伦敦金属交易所(LME)和纽约商品交易所(COMEX)，LME铜是报价中最具权威的报价。国内铜的交易自1991年推出以来，未曾发生重大风险，履约率100％，充分发挥了期货市场的功能，铜的期货价格成为国内行业的权威报价，成为企业销售产品采购原料及签定进出口贸易合同的定价依据。因此，铜不仅是企业进行套期保值的有效工具，也为投资者提供了新的投资机会。 我国铜期货的现状 我国目前已成为全球最大的铜消费国，随着中国经济与世界经济的联动性日益明显，铜的价格受国际国内各种因素的影响日益显著。铜期货价格相对于其现货价格具有公开性、预测性、连续性、权威性等特点，是未来某一期现货价格的“晴雨表”。因此，对铜期货价格影响因素的研究，有很大的理论意义和现实意义，既可以探究铜期货价格波动内在机制，又有助于为相关商业应用部门、期货监管部门提供有价值的参考信息。同国外相比，国内对铜期货价格的研究相对较少。多集中在上海期货交易所(SHFE)铜期货与现货价格的相互关系上。有学者探究了铜期货价格与相关股票价格的协整关系，也有学者研究了沪铜期货价格与全球其他铜期货市场的联动性，但综合研究铜期货价格影响因素的文献则相对较少。 我国铜期货价格影响因数 供求关系 根据微观经济学原理当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”(visiblestocks或apparent stocks)，是指交易所库存，目前世界上比较有影响的进行铜期货交易所有伦敦金属交易所(LME)、纽约商业交易所(NYMEX)COMEX分部和上海期货交易所(SHFE)，均定期公布指定仓库库存。非报告库存，又称“隐性库存”(invisible stocks)，指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存，由于这些库存不会定期对外公布，因此难以统计，故一般都以交易所库存来衡量。 国际国内经济形势 铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。例如，20世纪9O年代初期，西方国家进入新一轮经济疲软期，铜价由1989年的2 969美元回落至1993年的1 995美元／吨；1994年开始，美国等西方国家经济开始复苏，对铜的需求有所增加，铜价又开始攀升；1 997年亚洲经济危机爆发，整个亚洲地区(中国除外)用铜量急据下跌，导致铜价连续下跌至2 0。年来最低点；2003年以来全球经济稳步复苏，中国经济强劲增长，铜价走出了一轮波澜壮阔的大行情 在短短的一年内铜价由1 500美元／吨左右，最高涨到3 000美元／吨附近，涨幅翻倍。在分析宏观经济时，有两个指标很重要，一是经济增长率，即GDP增长率，另一个是工业生产增长率。 进出口政策 进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。2