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第1章 并购绪论 定义 兼并(merger)是指由两家公司合并为一家公司，合并后只有一家公司继续经营，而被兼并的公司不再存在。 创立兼并(statutory merger)：收购公司承担被兼并公司的资产和负债。 吸收兼并(subsidiary merger)：指由两家公司合并在一起，其中目标公司成为母公司的子公司。 合并(consolidation)：两家或多家公司合并成一个全新的实体，所有参加合并的公司被解散，只有新的实体继续运作。 交易估价 企业价值：基本股权价格+债务+优先股-现金 * 并购的类型 （一）横向并购(Horizontal MA) 横向并购是指具有竞争关系的、经营领域相同或生产产品相同的同一行业之间的并购。 （二）纵向并购(Vertical MA) 纵向并购是指在生产和销售的连续性阶段中互为购买者或销售者的企业间的并购，即生产和经营上互为上下游关系的企业间的并购。 包括向前并购和向后并购。后向整合是指收购一家供应企业以解决企业原材料及半成品的来源问题。前向整合是指收购一家经销商或零售商，有利于接近最终消费者以解决销售问题。 （三）混合并购(Conglomerate MA) 混合并购是指并购企业既非竞争对手，也非客户或供应商，在生产和职能上无直接联系的两家或多家企业间的并购。 一般分为产品扩张型、市场扩张型、纯混合型三种 并购的动因 扩大经营规模 多元化进程 协同