第5章第1节概述第2节现金管理.pptVIP

第一节 流动资产管理概述 思考： 1. 什么是流动资产，它有哪些特点？ 2. 流动资产包括哪些具体内容？ 3. 怎样才能搞好流动资产管理？ 一、流动资产的概念与特点 概念：指在一年内或超过一年的一个营业周期内使用或变现的资产 特点： 1．占用时间短，周转快 2．变动性大 占用形态不断变化 3．变现能力强 二、流动资产的构成 流动资产在企业生产经营中，主要由以下几项构成： 1．现金，即货币资金 2．应收及预付款项，如应收票据、应收账款等。 3．存货——企业库存或正在生产耗用的物资 4．交易性金融资产——持有时间在一年内的各种有价证券，如各种能够随时变现的短期债券、股票等 第二节 现金管理 思考：1.什么是现金？ （1）含义： 现金是企业持有的马上可以使用的资金。 （2）内容： 库存现金、银行存款、其他货币资金 2.为什么企业要置存一定量的现金呢？ 一、企业持有现金的动机与成本 （一）企业持有现金的动机 1．交易性动机——满足日常业务的现金支付需要 收入与支出不同步 Eg：原材料、支付劳动报酬、纳税、还债等。 2．预防性动机——以防发生意外的支付 Eg：生产事故、自然灾害、客户拖欠等 3．投机动机——用于不寻常的购买机会 Eg：抢购廉价材料、购买有赚头的低价股票等 思考：现金过少、过多后果? 1.现金过少——不能应付各种需要，使企业蒙受损失。 2.现金过多——这些资金闲置，无法取得盈利而遭受损失。 知识点：一般来说，流动性强的资产，其收益性较低。 企业现金管理的目标： 就是在现金的流动性和盈利性之间做出决策，以获取最大的长期利润。 （二）现金持有成本 含义： 置存或持有现金所付出的代价 包括： 管理成本、机会成本、短缺成本、转换成本 1．管理成本 ——企业为了管理现金而发生的管理费用 Eg：保管人员的工资、保管设施的开支和安全措施方面的经费等。 一般变动不大，属于固定成本。 2．机会成本 ——因持有现金而丧失的再投资收益，一般用企业投资收益率表示。 Eg:某企业平均资本收益率为10%，若企业计划持有10万元现金， 则在正常情况下，企业就要放弃1万元（10万元×10%）的投资收益，即机会成本=1万元； 若企业计划持有20万元现金呢？ 机会成本=2万元。 结论： 机会成本的高低与现金置存量呈正相关关系. 现金置存和持有量越大，则机会成本越高。 3．短缺成本 ——企业因现金短缺而遭受的损失 Eg：不能按期支付购料款而造成的信用损失、 不能按期缴纳税款而被发税收滞纳金等 可见，现金短缺使企业困难重重，若置存现金增加、手头宽裕，各种损失就会逐渐减少。 结论： 现金短缺成本与现金置存量呈反比的关系 现金置存量上升，短缺成本下降 4．转换成本 指现金与有价证券（债券、股票等）之间转换的交易费用 Eg：委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费，交割手续费等 结论： 转换成本一般只与交易次数的多少有关 与现金持有量的多少关系不大 转换成本总额 ＝证券与现金的转换次数×每次交易的转换成本 总结： 各种现金持有成本与现金置存量的关系： 1．管理成本 一般变化不大，属于固定成本。 2．机会成本 机会成本的高低与现金置存量呈正相关关系. 3．短缺成本 现金短缺成本与现金置存量呈反比的关系 4．转换成本 转换成本一般只与交易次数的多少有关，与现金持有量的多少关系不大 二、最佳现金持有量的确定 方法：成本分析法、存货模型分析法和随机模式 （一）成本分析法（成本分析模式） 根据机会成本、管理成本、短缺成本三者的变动关系来确定总成本最低时现金持有量的一种方法。 评判标准 ：总成本最低 现金持有总成本 =机会成本+管理成本+短缺成本 Cz ＝Cj ＋ Cg ＋ Cd 机会成本Cj =年平均投资收益率*年平均现金持有量 管理成本Cg ——一般为常数 短缺成本Cd ——为企业估测值 现金持有总成本的构成及其变动图 （一）成本分析模式 【例5－1】2011年兴华公司有A、B、C、D四个现金持有方案，表5.1所示： （一）成本分析模式 随堂练习 某企业有A、B、C三种现金持有方案，各方案的机会成本按现金持有量的10%计算，现金需要量按企业销售规模的30%计算，现金短缺成本按现金短缺量的12%计算。 随堂练习答案 机会成本=现金持有量的10% 现金需要量=销售规模的30% 现金短缺成本=现金短缺量的12% （二）存货模型分析法 1.含义：存货模式是将现金看做企业一种特殊的存货，按照存货管理中的经济批量法原则确定企业现金最佳持有量的方法。 这一模型最早是由美国经济学家W.J.Baumol 于1952年 提出，故又称“鲍莫模型”。 2.基本原理： 现金持有量——短期有价证券 即