七章金融市场.pptVIP

第七章 金融市场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 学习目的与要求 通过本章学习，使大家认识金融市场的概念、种类和构成要素，熟悉货币市场与资本市场的基本内容。 教学重点： 同业拆借市场、票据市场、国库券市场、回购市场、CDs存单市场、股票市场、债券市场的基本内容。 第一节 金融市场概述 一、金融市场的概念与特性 二、金融市场的分类 三、金融市场的构成要素 四、金融市场的功能 一、金融市场的概念与特性 金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制。 金融市场上资金的运动具有一定规律性，它总是从多余的地区和部门流向短缺的地区和部门，其运动轨迹如下页所示： 2.金融市场的特性 与普通商品市场相比，金融市场有其自身的特性。 第一，交易对象具有特殊性。 第二，交易商品的使用价值具有同一性。 第三，交易价格具有一致性。 第四，交易活动具有中介性。 第五，交易双方地位具有可变性。 二、金融市场的分类 三、金融市场的构成要素 1.交易主体：指金融市场的参与者 3.交易工具：即以书面形式发行和流通的藉以保证债权债务双方权利和责任的信用凭证 ，也称信用工具或金融工具。它是证明金融交易金额、期限、价格，对交易双方权利和义务具有法律约束意义的证明文件。 各种金融工具之间的差别看上去形形色色，比如，发行者身份、发行目的、期限、附着的权利和义务、发行方式和交易方式、担保条件不同等等，但概括起来，实际上主要是三个方面的差异：流动性、风险性和收益性。三者之间存在一定的矛盾。金融市场的交易主体需要根据自己的评估和偏好在这三者之间进行权衡，以寻求最佳组合。 * 资金价格： 人们习惯于把利息视作为资金的价格。 *证券价格：证券价格主要包括股票价格和债券价格。 股票价格主要由其本身带来的收入和当时的市场利率这两个因素所决定，它和其本身所带来的收入成正比，和市场利率成反比。用公式表示即为： 股票价格=预期股息收入/市场利率。 债券价格确定的基础是本金和利息。在此基础上根据收益资本化理论和现值理论确定，但由于受市场利率预期和还本付息方式的影响，因此，其价格确定方法有多种多样。 * 外汇价格：是指一国货币兑换成别国货币的比率。有两种表示方法：一是直接标价法（应付标价法）；二是间接标价法（应收标价法）。 四、金融市场的功能 资本积累功能：借助于金融市场，可达到社会储蓄向社会投资转化的目的。 资源配置功能：金融工具的流动，会引导和带动社会物质资源的流动和再分配。 调节经济功能：微观上通过人们对金融工具的选择进行投资方向和投资结构的调节。宏观上政府通过金融市场实施财政政策和金融政策。 反映经济功能：金融市场的价格变化反映了微观经济和宏观经济的运行情况。 第二节 货币市场 一、同业拆借市场 二、商业票据市场 三、短期债券市场 四、回购市场 五、CDs市场 一、同业拆借市场 从原始意义或狭义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行临时性资金头寸调剂的市场。从现代意义或广义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通的市场。 1．同业拆借市场的形成 同业拆借市场的形成与中央银行实行的存款准备金制度有关。 为了调剂准备金的余缺，各商业银行都非常需要有一个能够进行短期临时性资金融通的市场。同业拆借市场也就由此应运而生。 2．同业拆借市场的特点 （1）进入市场的主体有严格的限制。 （2）融资期限较短。 （3）交易手段比较先进。 （4）交易额较大。 （5）利率由供求双方议定。 3．同业拆借市场的参与者 （1）资金需求者 在同业拆借市场拆入资金的多为大的商业银行，其原因是：一方面商业银行作为一国金融组织体系中的主体力量，承担着重要的信用中介和支付中介职能，所需的资产流动性及支付准备金也较多。同时，大的商业银行是中央银行金融宏观调控的主要对象，其在运营过程中会经常出现准备金头寸、清算头寸及短期资金不足的情况。另一方面商业银行资金实力强、信誉高，因而可以在同业拆借市场上得到资金的融通。 （2）资金供给者 在同业拆借市场上扮演资金供给者或拆出者角色的，主要是有多余超额储备的金融机构，包括大的商业银行、地方中小商业银行、非银行金融机构、境外代理银行及境外银行在境内的分支机构。另外，外国的中央银行也经常成为拆借市场的资金供给者或拆出者。 （3）中介机构 同业拆借的中介大体上分为两类：一类是专门从事拆借市场中介业务的机构，如融资公司、拆借经纪商或经营商等。另一类