八大抗压性因素.pdfVIP

身处充满挑战的石油离岸市场的BOURBON 八大抗压性因素 Jacques de Chateauvieux 董事长兼首席执行官 JACCAR Holdings 2015 年2 月 简介 在过去的几个月，石油价格下跌超过了50%，貌似进入了新一轮的石油市场低迷期。这已影响到了石油公 司的投资战略，进而对各类石油服务产业造成影响并迫使其采取有力的行动措施。 此轮低迷如前几次一样，会导致现有的石油勘探和开发项目延期以及石油离岸领域现有的作业油田降低成 本。 当今世界经济受益于从石油生产到最终用户的近 1.5 万亿美元每年的产业链，未来世界对石油和天然气需 求的增长以及现有生产设施的损耗，最终会将石油生产带入新一轮的扩张期以平衡需求增长和供应减少的 矛盾。 在应对此轮低迷期的挑战中， BOURBON 敏捷的行动力尽得彰显，并受益于由运营表现、过往的投资战 略及优化资产行动计划对其整体债务水平带来的有利影响。 BOURBON 在目前这一挑战性的环境中所表现出的抗压性将提高其能力，未来继续作为要求严苛的客户的 首选可靠供应商，其财务实力将有力支撑其主要股东在2014 年年中收购该公司时提出的股息政策。 BOURBON 的抗压性因素 BOURBON 的抗压性首先依赖于运营因素：安全作业，源自离岸海洋服务的各个领域的平衡性收入，客户 群的多样性，以及源自独特创新和年轻船队的较同行更高的船队利用率。 BOURBON 也得益于诸多财务因素：自由现金流的创造、净负债的大幅缩小、对未来继续保持稳健财务结 构的承诺，以及强势美元和低利率带来的正面影响。 BOURBON 的抗压性：运营因素 BOURBON 今日的优势离不开公司那些日夜工作的船员和岸上人员，他们不断提升能力并坚持追求出色的 安全表现。凭借设计优良、低成本高效益、运营可靠的船队，BOURBON 在各个市场周期中一直不断地获 得更高的船只利用率。BOURBON 的收入抗压性也是其在各个细分市场上获得的平衡性收入的结果，尤其 是2007 年以来侧重发展浅水及海底项目。综上所述，BOURBON 已成为离岸海洋服务领域要求严苛的客 户的首选供应商之一，而这些客户群的多样化进而促使其在这个充满挑战的市场中收益。 2 1. 船员能力和安全表现 安全，这个对各大石油公司和承包商最为重要的单个表现指标，由多种因素共同作用而实现，其中最重要 的当属船员能力和坚守承诺。从2006/2007 至今，BOURBON 在安全评级上提升显著，并且获得了客户的 全面认可： BOURBON 的安全表现 TRIR （可记录事故率总计） LTIR （误时事故率总计） 在充满挑战的时期，在其他条件相同的情况下，客户首选的将会是表现最优的供应商，这将转换为高于平 均水平的船只利用率。 2. 船队结构和利用率 在过去的十二年间，BOURBON 购买了多艘创新型、低成本国家船厂系列建造的新造船。船只的柴油电力 推进技术和动态定位系统为客户降低了成本。对该系列化建造船只的工业维护则转换为高度可靠的性能。 正因如此，BOURBON 在整个市场周期中一贯保持着高于同行的船只利用率。 BOURBON 的船只利用率 （仅为供应船） % 率 用 利 1991 年及以前建造 2005 年及以后建造 BOURBON 3 3. 来自各细分市场的平衡性收入 离岸海洋服务市场在浅水领域发展了近 50 年，该领域目前仍占现有离岸活动的70%之多。深海离岸领域 从90 年代中期开始强势扩张，这也是B