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浅谈我国中小房地产融资难的原因、对策及法律风险 中小房地产企业融资现状 （一）间接融资仍是中小企业融资的主要途径 目前，世界各国都力图通过直接融资和间接融资来解决中小房地产企业融资难的问题。在我国间接融资是中小房地产企业获得资金的主要渠道，间接融资主要表现为企业向各商业银行的贷款。然而，我国国有商业银行的主要服务对象为大中型企业，对中小房地产企业的贷款数量很少。大多数中小房地产企业都希望通过银行贷款来筹集企业所需资金，由于我国整体融资模式过分依赖于银行贷款，而中小房地产企业由于一些内部和外部的原因，在该模式下进行融资时，将不得不遭遇“麦克米伦缺陷”。“麦克米伦缺陷”就是台湾地区的银行对中小房地产企业的放款占放款总额的29.2%，而70%以上的资金投给了大型企业，这种现象最早在《麦克米伦报告》中提出，因此被称为“麦克米伦缺陷”。 中小房地产企业在发展的过程中急需大量资金，而银行却将大部分资金贷给大型企业，这势必会限制中小房地产企业迅速发展，从而影响整个国民经济的发展。 （二）中小房地产企业接融资的规模和比例有限 与间接融资相比，直接融资的规模和比例都非常有限，各种直接融资渠道也严重不足，多数中小房地产企业并不具备直接融资权，未能发挥直接融资的真正作用。直接融资的渠道主要有债权、股权、风险投资等，由于我国尚未建成可供中小房地产企业融资的正规资本市场，对于中小房地产企业进行直接融资是相当不利的，而我国沪深股市以支持国有企业发展为主线，其融资机会则偏向于国有企业。另外，按有关规定，中小房地产企业也很难满足企业的上市条件，例如：注册资本不少于5000万元，最近3年连续盈利，持有股票面值1000元以上的股东不少于1000人等等。中小企业几乎完全被拒之门外。我国企业证券发行采用“规模控制，集中管理，分级审批”的方法，中小房地产企业由于自身的条件很难满足发行证券的条件，很难通过公开发行债券的方法进行融资。另外由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小房地产企业难以通过资本市场公开筹集资金。据中国人民银行2003年8月的调查显示，我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款，即直接融资仅占1.3%。 （三）中小房地产企业固定资产贷款较少，而流动资金贷款期限缩短 在现行的银行授权授信的制度下，与中小房地产企业直接发生核贷关系的基层银行机构授权很小，大部分没有固定资产贷款投放权，而只有规模不大的流动资金贷款权。例如温州市2000年上半年存贷款总量中，中期流动资金贷款和中长期贷款与企业、居民定期存款之比是34：100，而短期资金贷款与企业、居民活期存款之比是132：100，信贷资金期限普遍较短。上半年中期流动资金贷款仅增加0.99亿元，比上年同期少增0.33亿元。乐清市上半年新增短期贷款4.79亿元，占贷款总增量的91.4%，比上年同期增加3.6个百分点。在短期贷款中，绝大部分为3-6个月的贷款。（四）中小房地产企业信贷活动“两极分化”明显 随着市场竞争机制的成熟，中小房地产企业的经济效益出现明显的两极分化。产品有销路、企业有效益、资信质量高的优质中小房地产企业越来越成为各个金融机构争夺的对象。各金融机构纷纷实行客户经理制度和“黄金客户”制度，建立绿色通道，加大对优质中小房地产企业的授信额度，改善对优质中小企业的金融服务，这部分企业的贷款需求能够得到及时足额的满足，甚至各家银行纷纷压低利率竞相争贷。而对一些不十分好的中小房地产企业，由于银行方面尚缺乏识别能力，往往受到冷落。至于那些比较小的房地产企业，即使他们对银行提出贷款申请，也会因不符合贷款条件而无法获得贷款。 中小房地产企业融资难的原因 （一）中小房地产企业自身素质是融资难的根本原因 我国中小房地产企业属于以民营经济为主体的多元化经济结构，改革开放以来，虽然有长足的发展，但与国有大企业相比，产业进入时间晚，一直是作为国有经济的补充部分，其本身仍有许多不利于融资的因素，具体表现为： 1、中小房地产企业的经营风险相对高。一般而言，中小房地产企业的平均寿命只有6—7年，而大型企业平均寿命大约有40—50年，这说明，中小房地产企业由于规模小，资金实力弱，管理不够科学，致使其抗风险能力较差，有较高的倒闭或歇业比率。我国中小房地产企业资本和产出规模一般比较小，对市场影响力很有限，只能是市场变化的被动适应者。而一些大企业利用自身经济优势，低价销售，排挤中小房地产企业的市场份额，中小房地产企业势单力薄，缺乏与大企业竞争的物质基础，极易成为不正当竞争的牺牲品；中小房地产企业获取市场信息的能力较弱，使经营决策缺乏信息基础，很难立足信息社会；多数中小企业研究开发投入能力有限，创新能力受到制约。这一切导致了中小房地产企业较高的经营风险，因此这是中小企业融资难的一个重要因素。 2、中小房地产企业资