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双良节能首次覆盖报告:环保、节能、节水系统集成专业服务商.pdf

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2015 1 110 20% 2 21 36% 50 30 27%1 2 3.9 2016~17 26.2330.95 -15.8%18.0%4.01 4.82 15.1%20.2% 2016~17 P/E 23.0x19.1x 7.4 2016P/E 30x P/E 29x 2014A 2015A 2016E 2017E 2014A 2015A 2016E 2017E 6,808 3,116 2,623 3,095 3.8% -54.2% -15.8% 18.0% 5,809 2,267 1,646 1,949 -59.3% 42.0% 46.9% 20.5% 42 23 19 22 EBITDA -27.7% -10.6% -14.4% 16.5% 207 202 186 218 -43.8% 19.1% 15.1% 20.2% 256 300 275 322 147 97 -5 -16 14.7% 27.2% 37.3% 37.0% 110 56 20 20 3.4% 10.5% 18.4% 18.8%

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