广汽集团公司研究报告：自主崛起，JEEP开启新篇章.pdf

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2018-03-12 发布于福建
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JEEP 601238.SH/2238.HK A 21 H 12 SUV JEEP 2016 GS4 GS4 H6CS75 S3 20,000 GS4 10~12 2016 GS4 63.6% 2016 GS4 24 -11 13 2016Jeep 15 11 Jeep Jeep 2016 Jeep Jeep Jeep 2016 B 2016 2016 2015/2016/2017 35.5 70.4 95.7 12%98%36%A 2016 Jeep -A 21 14x 2017e P/E H 5.5x 2016e P/E -H 12 8.8x 2016e P/E 6.5x 2017e P/E 2014A 2015A 2016E 2017E 2014A 2015A 2016E 2017E 22,376 26,505 39,572 51,180 18.9% 18.5% 49.3% 29.3% 18,959 22,557 32,083 41,455 N.M. N.M. N.M. 80.3% 784 744 1,111 1,438 EBITDA 24.4% 13.4% 76.2% 33.2% 1,827 2,120 2,295 2,968 19.4% 11.5% 98.2% 36.0% 1,899 2,226 2,572 2,815 303 133 396 512 15.3% 14.9% 18.9% 19.0% -117 -23 -23 -23 -6.8% -4.9% 2.8% 3.8% -1,514 -1,299 1,092 1,969 EBITDA 21.4% 20.5% 24.2% 24.9% 4,568 5,039 6,287 8,045 14.2% 13.4% 17