房地产私募基金专题研究-资本借力，御风而行.pdfVIP

[table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 资本借力 御风而行 ——房地产私募基金专题研究 房地产私募基金是我们近年来研究重点，作为金融与地产结合的 最大领域，地产私募基金已是不能忽略的重要力量，这股力量也 许将重构中国地产格局，也许是未来地产行业的重要组成部分。 缘起——房地产私募基金概述：私募房地产投资基金主要是指通 过非公开方式，面向少数个人或机构投资者募集资金而设立，以 房地产为投资对象的投资基金，分为核心型，核心增益型，增值 型及机会型四类，投资方式可分为债权投资、股权投资以及夹层 基金投资，相对于二级市场以及直接开发，主要优势在于对于房 地产公司或者项目的影响力和渗透力，并且依靠整体资金的规模 优势，融资渠道更为通畅。目前国际主流基金中美国黑石基金擅 长在机会型投资环境中寻找良机，新加坡凯德置地基金则偏重与 REITs 协同推进，强调租金收益的分享和管理费的提成。 花开正当时—本土地产基金发展历程：人民币房地产基金起步较 晚，从 2011 年才开始迎来爆发，目前仍处于自我定位和品牌塑 造的过程中，从过去简单的非独立地位、被动投资、融资渠道的 标签，逐渐向独立市场主体、主动投资、多元价值增值、财务投 资人