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投资银行学期末试卷 填空题（每空1分，共10分） 日本习惯上称投资银行为__________；1933年美国国会通过的__________禁止了商业银行从事投资银行业务。 根据次广义的定义，投资银行是从事所有______________的金融机构。 承销方式包括包销、代销和__________。 现代证券市场中的两种最基本的交易机制是____________和_____________。 公司重组的形式包括扩张、收缩、__________和_________等多种形式。 基金管理费费率与_________成反比，与风险成正比。 咨询服务的风险主要有违约风险、分析风险和_________。 二、名词解释（每题3分，共15分） 1、辛迪加承销 2、收益率招标 3、限价委托 4、卖空交易 5、收购对价 三、简答题（每题5分，共35分） 1、现代投资银行的发展趋势 2、股票发行定价的影响因素 3、证券自营业务的原则 4、决定收购对价形式的因素 5、投资基金的特征 6、投资银行在股票投资中发挥哪些咨询服务 7、按照委托管理资产的形态，资产管理有哪几种 四、问答题（每题8分，共24分） 1、简述公司估值的现金流折现法的具体步骤。 2、如果一家公司想从投资银行那里得到反收购服务，投资银行可以提供哪几种服务？ 3、资产管理业务与证券投资基金的区别 五、案例分析（16分） 中信证券收购广发证券 中信证券是我国第一家公开发行上市的证券公司。中信证券总资产达137.46亿元，净资产52.65亿元，净资本48.35元，员工1071人，拥有41家证券营业部。据证券业协会会员排名，中信证券去年股票交易金额在所有券商中位列第十名 。广发证券总资产120亿元，净资产23.96亿元，净资本为18.35亿元，员工1690人，拥有78家证券营业部。据证券业协会会员排名，广发证券以1903亿元的股票交易金额在所有券商中位列第六。 2004年9月1日，中信证券发布董事会决议公告，决议收购广发证券股份有限公司部分股权，而此举并未和广发证券管理层充分沟通，广发证券内部视其为“敌意收购”，公司上下群情激昂，决意将反收购进行到底，并随即采取了一系列反收购防御措施，并最终达到了抵御收购的目的。10月14日，中信证券正式对外公告，由于公司要约收购广发证券的股权未达到51%的预期目标，要约收购因此解除。至此，这场围绕广发证券控股权而展开的中国证券业首次收购战，在历经一个多月的较量后暂告落幕。 广发证券的反收购措施 １．言论反对 9月3日，反对中信证券收购?广发员工“陈情”广东证监局 ，向监管层表达了反对中信证券进入广发证券的立场和态度。9月6日，中信收购广发案再起波澜。有关网站刊出了《广发证券员工强烈反对中信证券敌意收购的声明》。这份署名为“广发证券股份有限公司2230名员工”的声明称，“坚决反对中信证券的敌意收购，并将抗争底。”? ２．发起员工收购股权行动 9月7日。由广发系统员工集资组建的深圳吉富创业投资股份有限公司（下称“深圳吉富”），?以每股1.16元的价格将收购云大科技所持有的广发证券7,662.113万股（占总股本的3.83%）股份。9月15日。深圳吉富以每股1.20元的价格收购梅雁股份所持有的广发证券16794.56万股股份，深圳吉富从而获得了广发证券12.23%的股份，从而成为广发证券的第四大股东。 ３．结成反收购同盟军　吉林敖东原来持有广发证券13.75％，为广发证券的第三大股东。9月14日，吉林敖东收购风华集团持有的广发证券2.16％股份，收购敖东延吉持有的广发证券1.23％股份，收购价格均为1.168元/股，交易完成后，吉林敖东将持有广发证券17.14％股份，成为第二大股东。　辽宁成大原来持有广发证券20%的股权，2004年6月16日，辽宁成大以1.18元/股收购辽宁万恒集团有限公司持有的86,236,500股广发证券股权，收购辽宁外贸物业发展公司持有的广发证券25,383,095股，收购完成后，累计持有广发证券25.58%。 最终，广发证券的控股权落入被称为“反收购铁三角”的辽宁成大、吉林敖东和深圳吉富三家之手，中信的收购计划宣告失败。? 问题 中信证券收购广发证券的策略是什么，要达到什么收购目的？ 广发证券为什么视中信证券的收购行为为“敌意收购”？根据广发证券的反收购措施，你认为中信证券的收购行为伤害了哪些人或集团的利益？ 中信证券的反收购措施分别对应着学过的哪些收购策略？ 你学过的哪一种并购理论支持该并购行为？