茅台集团2011-2013年利润表分析.pptVIP

审计意见 审计意见 会计事务所及会计政策变更 会计事务所的变更： 2011年度财务审计机构由天健正信会计师事务所变更为立信会计师事务所 2012年及2013年财务审计机构为立信会计师事务所 公司原聘任的 2011 年度财务审计机构――天健正信会计师事务所有限公司（简称天健正信）贵州分所被立信会计师事务所（特殊普通合伙）（简称立信）吸收合并，其贵州分所人员所执行业务项目一并转入立信。 会计政策变更： 最近三年无会计政策、会计估计变更事项 2011-2013各项财务项目的增长率 垂直分析 近三年来，茅台公司销售费用是逐年小幅度上升，是因为茅台公司为提高销售业绩增加了销售成本的投入，但控制的很好。 而管理费用稳定在9%左右，增长趋势得到遏制，但总体上看管理费用偏高。 财务费用率都为负，说明该公司的利息收入大于支出，也间接说明茅台企业财务风险小.不用为债权筹资支付大额利息费用。 而总费用率都在11%左右，说明茅台公司在费用管理上比较出色。 市盈率在3年间大幅度降低，这由于“三公”消费对股价的影响来看，高档茅台酒的遇冷，业绩出现大幅度跳水，导致股价下跌。 每股净资产这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。我们可以看到茅台的每股净资产比较高且持续高增长，这意味着茅台股东拥有的资产现值比较多。 净资产收益率在11年12年都呈上升趋势，但13年受市场的整体影响出现下降，但茅台企业投资收益高且总体稳定。 　茅台集团近三年利润表分析 by：张云童小组 目 录 一、公司简介 二、行业分析 三、审计意见 四、会计事务所及 会计政策有无变更 五、盈利模式 六、水平、垂直分析 七、财务比率分析 公司简介 公司名称: 贵州茅台酒股份有限公司 证券简称: 贵州茅台 证券代码: 600519 板块概念: 酒类板块，180板块 行业类别: 制造业--食品、饮料(C0) 证券类别: 上海A股 上市日期: 2001/08/27 公司简介 公司简介 贵州茅台酒股份有限公司成立于 1999年11月20日，成立时注册资 本为人民币18500元。公司于 2001年上市，主营贵州茅台酒系 列产品的生产和销售，同时进行 饮料、食品、包装材料的生产和 销售，防伪技术开发，信息产业相 关产品的研制开发。 贵州茅台酒股份有限公司在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 历史悠远，品质卓越，品牌竞争力强 生产环境的不可复制 技术上的领先 行业分析 2011年 2012年 2013年 盈利模式 A 利润总额基本上来源于公司的营业利润，营业利润由主营业务利润构成 营业外净收入占公司净利润很小一部分份额 收入主要来源于主要业务收入，投资收益占比重极少 B C 水平分析 2012年的增长速度小于2011年，2011、2012年里公司净利润率呈下降趋势。分析主要原因主要是由于2011年高端白酒需求旺盛，53度飞天茅台酒市场价格频繁创新高，出厂价自2011年1月1日起上调了越24%，净利润快速增长。而2012政策等宏观因素的影响带来的白酒行业调整,导致公司的高端主导产品53度飞天茅台酒的销量出现较大幅度的下降引起。随着对高端酒业的限制加强，2013年公司净利润增长率进一步变小。 净利润 2011年比上年，营业利润增长了72.27%；2012年比2011年，营业利润增长了52.65%；2013年比2012年，营业利润增长了15.72%。公司的营业利润增长率与净利润增长率变化基本一致，同样由于政策的影响。 营业利润 营业收入与成本 费用管理 2011-2013年三年来营业成本都处于增长趋势，但增长速度放缓。2012年与2011年相比，营业成本也增加，营业总收入增长率在13年也大幅度降低，这是由于三公政策的影响，销售受到的影响大，零售价下调，销售规模增长相对变小。但在营业外收入增加、减值损失转回增多、投资损失减少等影响下。 2011年-2013年的销售费用先是大幅度增长然后增幅下降，这是向大众消费市场转型所引起；管理费用增长率在不断增高，这大部分是由于职工薪酬增加引起，成为影响贵州茅台业绩增长的主要原因之一；财务费用的增长率也在不断的快速下降，利息收入增加所致。 成本小，利润大 投资收益少 营业外净收入占小 主营业务收入比重大，公司经营风险较小 所得税费用大 管理费用比重大，管理存在一定问题 财务费用呈负数，利息收入大于利息支出 销售费用结构比较合