液化天然气(LNG)行业研究报告2012.docxVIP

液化天然气（LNG）行业研究报告报告摘要0.1行业亮点0.1.1天然气优势明显，产量消费量增长迅猛：天然气作为三大一次能源（石油、煤炭、天然气）中碳氢燃烧热值最高、碳排放量最少，且价格适中（低于石油、略高于煤炭）的能源。天然气的优势推动其产量与消费量逐年提升。中国一次能源消费结构天然气占能源消费结构的比重只有4%，严重低于国际水平24%。“十二五”中已规划在2015年前将天然气能源占比提升至8.3%，天然气消费总量达到2600亿立方米，较2010 年增长1.4倍，年复合增长率19.4%。 单位：亿立方米0.1.2卖方市场供不应求：国内天然气行业处于供不应求的状态，2010年国内常规天然气产量952亿立方米（含煤层气），而天然气进口174亿立方米（LNG130亿立方米，管道气44亿立方米），使用缺口达到123亿立方米，预计2015年缺口将达到900亿立方米。0.1.3LNG占天然气消费比重逐年提升：2008年至2010年，天然气消费中LNG的比重由6%提升至14%，年复合增长率达16%，预计至2015年，LNG在天然气消费中的比重将达到29%，约754亿立方米。目前日本、韩国、美国、欧洲均在大规模兴建LNG接收站。0.1.4LNG应用广泛，LNG重卡终端市场需求量大：LNG除管道天然补充及用气调峰外，还广泛应用于工业原料、工业燃料、化肥、发电、汽车燃料等领域。LNG作为汽车燃料成本驱动力大。LNG百公里消耗价格仅为柴油60-80%，0.71年即可回收LNG改装费用。限制LNG汽车发展首要因素为加气站数量。如果全国65万辆重卡油改气，每年用气量将达到507亿立方米。陕天然气、新疆广汇、昆仑能源等中国主要LNG厂商均已加速布局加气站网络。0.2行业风险0.2.1气源保障风险：是否拥有稳定充足气源为LNG生产商占领市场、稳定下游客户的前提。 0.2.2上游价格波动风险：天然气气源价格受国家调控，且目前价低，涨价空间大，天然气中游面临成本上涨的风险。0.2.3下游市场风险：在拥有长期稳定气源的同时，是否拥有足量LNG下游买家为LNG厂商释放盈利能力的关键。0.2.4大型国企进入风险：伴随加气站等高毛利子行业兴起，大型资源类国企可能进入LNG领域挤压民企生存空间。0.2.5资金风险：LNG固定投资较大，需要的资金巨大。第一章LNG行业基本情况当前中国能源市场面临着经济快速增长与国内能源供应不足的矛盾，能取代石油成为能源消费的主要是天然气，包括便于运输的液化天然气（LNG）。LNG 是液化天然气的英文缩写（liquefied Natural Gas），地质勘探出的天然气通过制冷方法，将天然气在大气压下冷却至约-162℃的低温下转变成液态物质，称为液化天然气。1.1LNG 行业的特点LNG行业是具有链系的新兴行业，包括天然气液化、LNG 贸易、LNG 运输以及LNG船舶制造业等的组合。1.1.1 LNG的作用LNG 是清洁能源，与石油相比，LNG的价格相对低廉，中国扩大LNG的利用，可以弥补石油资源不足，实现能源多元化和提高中国环境质量。LNG便于运输，可以在产地被冷冻成液体送到世界各地市场，发展LNG使更多的天然气投入开发，尤其现在大多数未开发气田远离发达国家市场，不同国家地区间存在政治分歧，往往使管道天然气的方案遇阻，由于LNG的灵活性可以发挥其沟通天然气产地和市场的作用，打破了管输的地区限制。在不久将来有望与石油一样，在世界经济中扮演不可缺的角色。1.1.2 LNG 行业是链条式行业LNG产业是典型的链条式行业，从上游的天然气开采与生产，天然气液化（LNG）、LNG 贸易、LNG运输，再气化，下游发电和城市燃气利用，形成了完成的链条（见下图）。说明：FOB（码头离岸价），CIF（到岸交货）。在这个产业链中，下游的电厂和城市燃气用户销售合同的签署，表明天然气消费市场的落实，为整个产业链现金流入提供了保证，并满足了上中游有关资源购买协议。当前，由于电力、燃气市场放宽限制，LNG 项目消费下降，新兴LNG 市场扩大，世界LNG 产业链逐渐形成了上中下游互相渗透的经营新模式。1.2中国LNG行业的发展中国第1 个LNG 项目（一期）2006 年9 月在广东省正式进入商业运营，由LNG 接收站、输气干线、LNG 运输、燃气电厂以及城市燃气管网等多个项目组成的系统工程。目前福建、江苏、上海等地的LNG项目也已建成投入使用。详见下图：1.3LNG行业亮点1.3.1天然气优势明显，产量消费量增长迅猛天然气作为三大一次能源（石油、煤炭、天然气）中碳氢燃烧热值最高、碳排放量最少，且价格适中（低于石油、略高于煤炭）的能源。天然气的优势推动其产量与消费量逐年