(精选)金融市场学第6章 债券市场课件.ppt

第六章 债券市场;第一节 债券市场的性质;债券不同于一般的借贷凭证，它将借贷关系证券化 一般的借贷证书是由当事双方自行协商借贷条件而签订的合约，它既不适合于他人，也不适合于另一次借贷，除非得到对方同意。 一般而言，债务人不能展期归还贷款，债权人不得要求提前偿还本金。这种因人、因事、因时而异的债务凭证是非标准化的，因而也是不能流通转让的。 债券不是发行人对某个特定的个人或法人所负的债务，而是发行人对全体应募者所负的统一债务，它由发行人给定条件，适合于任何愿意按该条件出借资金的投资者。 这种债务凭证的借贷条件和规格都是同一的，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般都可以上市流通转让。 ;一、债券的概念与种类;债券与股票的区别;债券的安全性 ;二、债券的种类;债券的种类（续）;按债券的信用保证分;补充：我国金融债券举例;按利息支付方式分 ;按募集方式分 ;按债券的期限分 ;按债券记名与否分 ;按货币种类分;按公司债券中债权人享受的权益不同分 ;三、债券市场的作用;三、债券市场的作用;第二节 债券的发行和流通;二、债券发行条件 债券的发行条件是债券发行能否成功的关键。债券的发行人希望以最小的筹资成本获得最大量的长期使用资金，投资者则希望以最少的资金获取最大的收益，平衡两者互为相反的利益目标，使发行的债券为双方均能接受，就是通过调整债券发行条件来实现的。 ;债券发行条件;债券发行条件;债券发行条件;票面利率的确定;债券发行条件;具体地说，债券发行价格有三种：;5、偿还方式的确定;5、偿还方式的确定;债券发行的方式;债券发行的方式;二、债券评级;债券评级;;第一节 债券市场的性质;穆迪把长期债券分九个级别 ;标准普尔公司把债券分为十二级 ;三、债券的流通;三、债券的流通;债券价格变动的主要因素 ;债券的交易形式 ;第三节 我国的债券市场;定义 贴现债券，又称零息票债券 (zero-coupon bond)，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券。面值是唯一现金流 贴现债券的内在价值公式 其中，V代表内在价值，A代表面值，y是该债券的预期收益率??T是债券到期时间。 ;直接债券(Level-coupon bond);统一公债 (Consols);收益率 预期收益率（appropriate yield-to-maturity )y 市场利率 息票率r c=A*r A=100, r=4.26%,半年付一次利息 到期收益率 k ;;