金融学习课件5.ppt

第三章 金融市场与金融工具 目的要求： １．对金融市场有所了解；掌握金融工具的基本特征及分类； ２．掌握货币市场和资本市场分类，内容等； ３．初步了解现代金融市场理论 本章安排 第一节 金融市场 第二节 金融工具 第三节 货币市场 第四节 资本市场 第一节 金融市场 直接融资与间接融资的定义 直接融资：由投资部门直接发行有价证券以借取储蓄部门手中暂时不用的货币资金。 间接融资：以银行、信托、保险等金融机构为中介，通过金融中介机构提供一定的金融工具，吸收储蓄部门的货币资金，然后又通过出售债券等方式将货币资金融通给投资部门。 间接融资图解 两种融资方式的共同点 都是撮合资金供需双方的方式，提高了经济效率。 都要面临资金供需双方之间的信息不对称的问题。 Google上市融资 2004年4月30日，美国最大的互联网搜索公司Google向美国证监会(SEC)提交了上市申请报告(IPO)。 Google的报告中，详细标明了其首次上市的融资目标（常数e的值）: 2718281828美元 Google改变了我们的生活 Google是最流行的搜索引擎 Google的商业模式 Google变成一种生活方式 最新动向：提供地图服务，让每个人都有机会俯视自己的“狗窝”。 直接融资中的信息不对称 以公司发行股票为例，投资者如何识别公司资质的好坏并进行监控？ 识别办法： 自己研究，自己调查 金融中介机构：股评、分析师的意见 羊群效应：集中反映在股价上 当发现公司业绩不良的时候，投资者怎么办？ 解决办法： 用脚投票：退出 收购：撤换管理层 公司中本身也有自我约束机制：职业经理人市场的竞争；独立董事 主要会发生委托－代理问题 例子：拉面店老板的烦恼 ——拉面师傅的行为与激励 每碗提成的话： 牛肉狂放——客人多，但成本高 固定工资的话： 牛肉很少——客人少，师傅工作轻松 间接融资中的信息不对称 信贷风险的存在：利率与风险成正比。 保险市场的例子：质量好的客户往往不愿来保险；来保险的人往往是风险较大的人，且倾向于隐瞒事实。（逆向选择） 由于银行追求一定的稳健性，银行贷款会出现来贷款的人隐瞒风险，使得银行风险增大。若银行预期到这一点，会提高利率，又使某些需要贷款的人贷不到款。 银行如何减弱信息不对称 银行中专业人员的专业知识 将放贷人员的收入同贷款企业的业绩挂钩 审贷 思考：直接融资和间接融资之间能转化吗？ 间接融资能转化为直接融资 资产证券化 一、金融市场的含义及分类 （一）金融市场的含义 金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的场所,是所有融通资金的市场的集合。 金融市场有广义与狭义之分。 （二）金融市场的分类 以金融工具的偿还期为标准分为：货币市场和资本市场。 以交易对象的性质为标准分为：本币市场、外汇市场、黄金市场和证券市场等。 以地理位置和活动范围为标准分为：国内金融市场和国际金融市场。 以实际交割时间为标准分为：现货市场与期货市场。 以空间为标准分为：有形市场和无形市场。 以市场功能为标准分为：初级市场和次级市场。 二、金融市场的功能 资本积累功能 资源配置功能 分散风险功能 反映经济功能 金融市场功能发挥的条件 一定的规模（深度）； 交易频繁、活跃且有秩序； 市场参与者广泛（广度），不易被操纵； 市场化的价格形成机制。 三、金融市场的要素 同任何市场一样，金融市场也具备市场四要素，即交易主体、交易客体、交易工具和交易价格 。 （一）交易主体—参与者 按参与者的市场角色不同可以划分为四类： 资金需求者；资金供给者；中介机构或中介人；市场监管部门。 按交易主体的经济性质不同也可以分为四类： 居民个人； 企业单位； 盈利性金融机构; 政府或某些政府部门（包括中央银行）。 （二）金融市场的交易客体—金融工具 金融市场交易对象实质上是具有同质的货币资金这种特殊的金融商品，而形式上则是千差万别的各种金融工具。 金融工具有着多重的市场功能： 有些工具同时具有筹资、投资、投机、保值的功能，如股票、债券等； 有些工具则只有较单一的功能，如期货合约、期权合约、利率协议等，只能用于保值或投机； 也有些金融工具可以充当流通手段和支付手段，如本票、支票、汇票等。 （三）交易价格 在金融市场上，交易对