西部矿业招股说明书分析幻灯片.pptVIP

* 尚辅网 / 西部矿业招股说明书分析 尚辅网 / 目录 一、 公司基本概况 二、 招股说明书披露特色 三、 重点问题分析 四、 其他可以学习的地方 五、 总体评价 尚辅网 / 一、公司基本概况 西部最具竞争力的资源开发企业 第四大锌精矿生产商 第二大铅精矿生产商 第七大铜精矿生产商 发行方案: 发行4.6亿股 募集资金62亿元 发行价13.48元 尚辅网 / 风险因素的披露 二、招股说明书披露特色 风险因素 普 适 风 险 矿石价格波动 冶炼环保安全 矿产资源量 贸易期货 产品运输条件 特 有 风 险 冶炼业务历史短 采选矿业务全部外包 存货余额较大 遗漏风险： 矿山开采、冶炼能力的可持续性 尚辅网 / 风险因素之特有风险 二、招股说明书披露特色 冶炼业务历史短 评论:该风险的揭示恰好从反面印证了西部矿业矿石自给率高的事实,这也是西部矿业资源优势突出的核心表现 尚辅网 / 风险因素之特有风险 二、招股说明书披露特色 采选矿业务全部外包 评论:该风险的揭示恰好从反面说明西部矿业行业管理经验丰富的事实,实际上通过上述的外包业务,使西部矿业报告期内的采选矿成本得以相对锁定,从而保证了其业务的盈利稳定性和持续性,目前国内其他公司相继效仿 尚辅网 / 风险因素之特有风险 二、招股说明书披露特色 存货余额过大 评论:该风险的揭示与后文财务分析中存货结构部分相互呼应,投资者可以发现其存货80%左右是产成品,根据有色金属的走势,不排除是公司为了控制盈余,主动囤货。体现了公司强大的盈利能力。 尚辅网 / 业务与技术 二、招股说明书披露特色 行业分析 系统的 行业监管规定 全方位的 行业资料检索 清晰的业务板块 和产品分类 公司经营业务分析 尚辅网 / 业务与技术部分 二、招股说明书披露特色 全方位的资料检索 美国地质调查局出版的矿产品2006年统计报告 国土资源部的统计数据 BrookHunt关于全球部分金属行业的统计报告 安泰科的统计报告 上海有色金属网 系统的行业监管法规 法律：中国矿产资源法及其细则 矿权：关于深化探矿权采矿权有偿取得制度改革有关问题的通知 探矿权采矿权有效期及延续的管理规定 矿产资源勘察区块登记管理办法、矿产资源开采登记管理办法 矿产权使用费及价款规定（探矿权采矿权使用费减免办法） 资源收费：矿产资源补偿费征收管理规定、中国资源税暂行条例 安全：矿山安全法及实施条例、安全生产许可证条例 环保： 土地管理法、土地复垦规定、森林法、森林法实施条例、 森林植被恢复费征收使用管理暂行办法、排污费征收使用管理条例、 排污费征收标准管理办法 尚辅网 / 采矿与冶炼业务 比重：50% 内部比例：30%：70% 比重：30% 5亿元专项收购资金未明确收购标的 资源收购 比重：20% 流动资金、银行还贷 补充安排 募投安排 募集资金投向 二、招股说明书披露特色 有一定借鉴意义 尚辅网 / 募集资金投向概况及评述 二、招股说明书披露特色 概况 尚辅网 / 募集资金概况及评述 二、招股说明书披露特色 评述 拟募集资金44亿元（实际募集净额60亿元），其中可以分成三大块： 一是提高现有采矿能力和冶炼能力，这部分资金投入约占总募集资金的50%左右（含天津大通的铜冶炼业务），其中采矿对冶炼的比例约为30%：70%， 评论：与公司目前矿石产品销售比重高，冶炼产品销售比重低的情况是相适应的， 同时也体现了公司产业链一体化的战略思路； 二是拟收购部分矿产资源，这部分资金投入约占募集资金的30%， 评论：在收购类项目中，西部矿业的收购基本上是在现有存量资产的基础上进行进一步收购，提高股比并获得控股权。 另外，募集资金中专门预留了5亿元的资金，未明确收购标的，只披露收购的大体原则，可考虑借鉴 三是公司安排了约10亿元用于补充流动资金和偿还银行借款， 评论：在合理性论证时，主要考虑即将投产和在建项目对流动资金的配套需要 尚辅网 / 反馈意见重点问题 三、重点问题分析 发行人及子公司生产设施的环保达标 发行人实际控制人的界定 其他问题 报告期重大资产重组及业绩连续计算标准 员工信托持股问题及其解决 尚辅网 / 仅作提示 四、其他可以学习的地方 J