投资学金德环第四章节风险的市场价格幻灯片.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第四节 组合和单个证券的风险 一、贝塔值与单只证券的风险 贝塔值与市场模型 特征线方程 贝塔值与相对风险的度量 二、风险的划分与投资组合分散化的实质 风险的划分 投资组合分散化的实质 一、贝塔值与单只证券的风险 （一）贝塔值与市场模型 由于CAPM模型是个以为单因素的模型，所以对的计算和测量显得尤为重要。一般情况下，我们使用市场模型对贝塔值进行测算。市场模型的基本形式是： （4.3） 其中， 表示某一给定时期证券i的收益率； 表示相同时期市场指数M的收益率； 表示截距项； 表示斜率项； 表示随机误差项，并且 一、贝塔值与单只证券的风险（续） 市场模型与资本资产定价模型的区别： 市场模型不是一个均衡模型，而是一个以市场指数为因子的利用实际的市场数据得到的回归模型。某一给定时期内一种股票的收益率与相同时期市场指数的收益率相联系（即市场行情与股票价格同向变动），则可建立起市场模型。虽然两个模型并不是完全一样，但是在对实际证券贝塔值的测算中常使用市场模型。 一、贝塔值与单只证券的风险（