跨国公司利率(汇率)风险的防范策略.docVIP

跨国公司利率（汇率）风险的防范对策 专业：财务管理 姓名：陈娟 指导老师：陈伟光 摘 要：关键词：现金管理风险风险评估资金集中管理跨国公司自20世纪80年代末90年代初以来，经济全球化发展迅速，已成为当今世界经济发展不可逆转的大趋势。在世界范围内企业生产组织的国际化，使得跨国经营在全球经济中普遍存在，跨国公司便是实现跨国经营的一项长期战略措施。跨国公司的经济活动涉及世界经济和生产的一切领域，它是经济全球化的主要载体和执行者、组织者，也是经济全球化的主要推动力和支配力量，应该说经济全球化实际上不是以国家而是以各个跨国公司为轴心和载体来推动和完成的，因此，也可以说：当今世界已经进入了跨国公司时代。 跨国公司是指在超过一个国家内从事生产、销售或服务的公司，一般有一个设在本国的母公司和至少5—6家设在国外的彼此之间有高度联系的子公司。从其定义来看，跨国公司所处的经营环境是复杂多变的。虽然能在国际范围内实施风险的分散化对于跨国公司的生产经营活动是一个有利因素，但是这并不是说，跨国经营就不存在风险或者风险就一定很小。事实上，跨国公司仍然面临着许多新的风险，诸如政治风险、战争风险、国际利率风险，汇率风险等等跨国公司在经营过程中经常遇到的风险(也叫国际投资风险)、跨国公司面临的现金管理风险跨国公司面临着和国内企业不同的政治经济环境，因此现金资产暴露在不同的风险下，跨国公司的现金管理较国内企业而言也更加困难。总的来说，跨国公司面对的现金管理风险主要有：利率风险、汇率风险、流动性风险、经济风险、道德风险等。??1、利率风险。不管是借入资金还是拥有多余资金的企业，都会面临利率风险，这是一种由于利率水平变动的不确定性引起的风险。利率风险在任何企业都存在，但对跨国企业而言更加复杂，因为它的子公司可能在许多国家进行经营，因此需要在不同国家进行资金筹措。利率水平国际间差异很大，企业借入或借出资金都可能因所在国的利率变动遭受损失，具体表现为：对借入的资金支付的利息费用高于应该支付的金额；从银行中获得的利息收入少于应该获得的收入。??2、汇率风险。汇率风险（Exchange Rate Risk）又叫外汇风险(Foreign Exchange Risk)，是由于汇率不利变动引起的，汇率一般受外汇市场上每种货币的供应量大小而不断变化。国际资金市场瞬息万变，跨国公司持有的资产（如外币债权）或承担的外币债务会由于汇率的不利变动而造成损失。外汇汇率的不利变动可能从以下几个方面对公司产生影响：减少现金收入；增加现金支出；减少账面利润；减少外币资产的账面价值；增加其外币负债的价值；在外国竞争对手的优势面前，破坏公司在国内和国外市场上的竞争地位。??3、流动性风险。流动性主要是指企业按时偿还现有或潜在债务的能力，这种能力的获得途径包括企业拥有的自有资金，或将非现金资产迅速转化为现金资产，或从银行等金融机构获得的贷款额度等。缺乏流动性，无论是短期还是长期的，都表明企业的经营情况出现了问题。实际上，流动性可能是许多中小企业倒闭的原因，尽管它们可能并不缺乏光明的前景。跨国公司业务范围超出了一国之外，出现资金支付困难的影响比在一国之内要严重，因为公司苦心经营的良好形象可能因为一次迟延付款毁于一旦，而试图修复这一形象比在一国之内要困难得多。??4、经济风险。经济风险指由于意外的汇率变动导致跨国公司未来现金流量发生变化，从而影响跨国公司的市价值的可能性。经济风险涉及到公司生产、销售、原料供应和财务各个方面，对经济风险的决策与财务有关，但一般作为公司战略管理的一部分。经济风险一般分为直接经济风险和间接交易风险，前者与价格尚未确定的未来交易有关，后者是指汇率变动对成本竞争力和价格竞争力的影响。??5、道德风险。道德风险来源于组织内部工作人员和往来厂商的对职业技能和职业规则的遵守程度，道德风险可能但难以有效的用制度来规范。道德风险可能表现为心不在焉的职员对一张发票签发了两次支票，或收到了客户支票却没有及时存入往来银行，或对到期应收账款没有及时进行追索，或对信用水平明显恶化的客户没有进行分析而继续给予信用期限，以至产生坏账；也可能表现为债务人有偿还能力却故意地拖欠货款，或者在填写汇款单时故意将收款人账户写错，导致银行无法入账而将款项退回原付款行。跨国公司面对的是来自世界范围内的客户，各国文化传统不同，公司对国外客户的了解途径比在国内少，信息比较缺乏，出现纠纷时又涉及到母子公司所在国之间的法律差异和东道国保护本国企业的心理定式，处理起来更加复杂。? 三、风险评估?? 利率风险来自国家货币政策的变动，公司可以控制的范围不大，进行风险评估时应主要分析所在国家经济政策的一贯性。一般来说一国货币政策的变化和它所处的经济周期是相互适应的，所在国的宏观经济形势向好，该国经济政策注重长期性，不随意更改，就