洋河股份业绩分析.docVIP

华东理工大学2011——2012学年第1 学期 MPAcc《高级财务会计》课程论文 班级 2011级MPAcc 学号 055110004 姓名 廖彩雄 开课学院 商学院 任课教师 阮永平 成绩 论文题目：洋河股份业绩分析 论文要求： 选连续三年营业收入增长为30%以上，净利润增长50%以上的一上市公司作为案例，分析其业绩增长的驱动力特征，包括毛利润率、市场份额、盈利模式、股权结构等。需要采取比较分析。教师评语： 教师签名： 年 月 日 洋河股份业绩分析 一、洋河股份简介： 江苏洋河酒厂股份有限公司（苏酒集团）位于全国四大酒乡之一——江苏 HYPERLINK /s_%CB%DE%C7%A8 \t _blank 宿迁，是国家大型白酒骨干企业，中国八大名酒企业之一。公司总资产114.80亿，拥有员工15000余人，主导产品洋河大曲、双沟大曲在历史上就享有盛名：洋河起源于隋唐，隆盛于明清，曾入选皇室贡品，被乾隆皇帝誉为“酒味香醇，真佳酒也”；而双沟是“古生物进化的平台、孕育人类的胎盘和自然酒起源的地方”，有“双沟醉猿”之说，这里代表酒的起源。目前公司是行业内唯一拥有洋河、双沟两个中国名酒和洋河、蓝色经典、双沟和珍宝坊四个中国驰名商标品牌的企业。 近年来，洋河股份开创中国绵柔型白酒之先河，同时公司坚持管控集团化、市场全国化、管理科学化、发展人本化的发展战略，实现了企业持续健康快速发展的良好态势，尤其在销售市场、资本市场及社会贡献三大方面表现卓越：2010年洋河股份实现营业总收入同比增长90.38%，行业排名跃居前三；作为江苏白酒行业第一家上市公司，洋河股份曾以60元的发行价，刷新沪深两市新纪录；2010年企业入库税费同比增幅68.89%，占宿迁市财政总收入十分之一份额。 公司的出色表现也得到了社会各界的广泛认可：连续6年被评为中国白酒行业经济效益十佳企业，两度荣获全国闻名单位称号，并获得全国五一劳动奖状、中国食品工业质量效益先进企业、中国食品工业百强企业、??国环境保护先进单位、全国重合同守信单位、江苏省闻名单位和江苏省慈善之星等多项殊荣。 二、洋河股份重要财务指标及预测 年份2008年2009年2010年2011年基本每股收益（元）1.833.044.903.24营业收入增长率（%）52.2249.2190.3874.59销售毛利率（%）52.3558.4756.3156.24净利率增长率（%）98.2968.7175.8674.07净资产收益率（%）53.7324.7031.8623.61表一 从表一可以看出洋河股份作为连续三年营业收入增长为30%以上，净利润增长50%以上的一家上市公司在上市公司中能达到如此好的业绩水平，实在令人惊叹，洋河股份为何能取得如此好的业绩，下面就具体分析一下其业绩增长的驱动力。 洋河股份的市场份额 作为全国原酒生产能力最早达到万吨的企业之一，在进入资本市场后，“洋河”适时提出了新产业园区的建设规划，洋河产业园规划10平方公里，一期建设3平方公里，固定资产投入约70亿元；双沟酒业园区规划分两期建设，目前即将开工建设的一期工程规划建设用地约3500亩，计划年产原酒4万吨、制曲3万吨、包装成品酒15万吨，预计投入20亿元。洋河——双沟产业园区已被授予省新型工业化产业示范基地。今年9月初召开的2011年第二次临时股东大会也通过了两项名优基酒酿造技改项目，投资约29.6亿元。其中一项就是通过了《关于投资建设3万吨名优酒酿造技改工程的议案》。 此举将是洋河股份布局未来，提高产能的一个战略性规划。目前，洋河白酒虽然60%的市场份额集中在江苏地区，但外地的市场销数据大都出现100%增长率。放眼未来5至10年的中国白酒市场，洋河白酒的发展空间巨大，而要能够适时顺应销售的发展，产能的提高是关键，下图是公司主营业务收入同比增长率。 图一 从图一可以看出洋河股份主营业务增长率连年不断增长，可见其市场占有份额也是不断增长，其产品的市场占有率在不断提高。 洋河股份的盈利模式 根据财务理论，公司的盈利能力主要由两方面决定，一个是公司产品本身的获利能力，另一个是资产的运营效率，这两个因素共同决定公司的总体盈利水平和绩效。主要经营中档酒的洋河股份属于后起之秀．其主要竞争优势在于灵活