股市系列谈：市场牛熊轮回教训.doc

股市系列谈：股市牛熊轮回教训 事物是运动的，运动是规律的，而规律又是可以被认识和掌握的。股市这个事物也是这样，其运动也是一定规律性的，虽然股市的规律性是那样的难以把握，以致投资股市失败的牛顿感叹到：“我可以计算天体运行的轨道，却无法计算人性的疯狂”。这也是术业有专攻吧，你是科学家但不是投资大师。 纵观中外股市，股市的发展包括大盘指数的运行莫不是螺旋式上升、曲折中前进。牛熊轮回便可以说是其发展规律之一，中国股市作为新兴加转轨的市场，这一点表现得尤其突兀，成立不到20年，大的牛熊轮回就有7次了，并且总是生死轮回，牛要牛到疯狂，熊要熊到窒息，眼看就要死过去了，最终还是缓过了那口气儿。总是在累累白骨化为沃土后，大地又再一次重现了似曾相识的虚假的繁荣和不理性的勃勃生机。面对这种情况，没有办法，用句很流行却不好找出处的话“谁叫你生在中国”，我这里再加一句“谁又叫你经不住诱惑参与了中国股市？”在这种环境，你能做的要么是放弃，要么是适应，二者必具其一，没有其他选择。 牛市往往使人欣喜若狂变得更加贪婪，熊市又往往使人沮丧和恐惧。股市中的人们可能好了伤疤忘了痛，也可能走向另一个极端——“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，这都阻碍人们迈上新的台阶，最终走向成功。的确，熊市令人生厌，熊市使人们财富缩水蒙受损失，但作为一个投资者或者投机者要想成熟，必须要经受熊市的洗礼，这是一个成熟的投资者必须要迈过的一道坎。从这个意义上说，一个完整的熊市经历是一个投资者的人生旅途不可多得的财富。 回顾自己做投资特别是置身股市的经历，财富时有膨胀也时有缩水，总体是有了较好的增长，有经验更有教训。在此总结几条与大家分享。 第一，不承担自己不堪承受的风险。股市是高风险的市场，其最大特点或者说魅力就是后市的不确定性，股市的盈利赢在对大势和个股的判断，赢在胜算概率，赢在执行纪律，赢在风险控制，承受超过自己承受能力的风险，一旦有不测的灾难来临可能使你陷入万劫不复的境地。 第二，不做自己不能做主的投资。如买封闭一定时间的所谓创新型基金、要重组的上市公司的股票或追高买进不设涨跌幅限制机构狂拉的新股。如本人在3月份买了一只叫建信优势基金的创新型股票基金，当时考虑大盘点位已比较低了，有抄底的想法，该基金建仓的点位只是3500点，但这只基金的脑残的、威猛的女基金经理只用了两三天时间就将40多亿的资金抄底砸了进去，结果封闭半年9月份出来时已遭腰斩，摊上这种东西，想止损都没有机会，不能操作，这不是捆住自己的双手任人宰割吗？悲哀啊，悲哀！虽然“有人在江湖漂，谁能不挨刀”之说，但挨这种妖刀还真让人有些无颜以对的感觉。只能把教训狠狠的记在心里了。再如有人在新股上市当天追高买了中工国际、水晶光电、川润股份等，当天大涨，喜气洋洋，可是后来都是创记录的连续跌停，散户真是欲哭无泪；还有那些重组股，由于遭遇本次股灾，开盘后多少跌停才打开，有些直接斩到了脚脖，怎一个“惨”了得，都是血泪账啊！ 第三，不做不设止盈止损限制的投资。不带刹车不上路，没有风险控制不投资。“君子问卦先问凶。”“贪与贫只有一点这差”，贪的结果就是陷于贫穷甚至绝境。本轮市场，输得最惨的，莫过于从6124高点一路下来，一点刹车都没有的投资者；而最后悔的，可能莫过于曾经达到高峰最终又回到起点甚至倒退亏本的投资者。这些都是把投资之车越开越快，却没有刹车，没有风险控制惹的祸。 第四，不在投机赛赌场的市场做所谓价值投资。实践证明在一个不讲投资回报，热衷概念炒作，投机赛过赌场的市场，在一个公开叫嚷搞“包装上市”的市场，面对强大的投机势力，长期投资、长期持有变成了长期套牢，向一心只想融资圈钱的上市公司、向从不分红的“铁公鸡”要投资回报无疑是与虎谋皮，成为了一种奢望和梦想，价值投资者在这里受到的往往是堂吉诃德式的无情的嘲弄。因为价值投资在48买了中石油、在90多买了云南铜业、在140多买了“平安”，在300多买了中国船舶，这些投资者成了本轮市场最有主见和信仰的牺牲得也最为惨烈投资者，“解套”恐怕真要成为自己一生未竟的事业，成为遗愿留给子孙去实现了。更为可悲、可怕的是这个市场至今投机、圈钱市场的性质仍未有多大改变的迹象，也未见参与各方特别是监管当局为此付出更大的努力，如此，今后像本轮市场这样的悲剧还将不可避免的再次上演。在“大小非”未完全解禁实现真正全流通、新股发行机制不改变、不规范甚至是黑幕重组代替退出机制、股指期货不推出、回报投资者的机制不建立、文化未形成之前，投资者面对这样的市场仍然是只能“不做空头，不做多头，只能做个滑头”，没办法，不好的制度使然，资本的逐利性也没有什么道德可讲。所以，投资者不能一根筋、死脑筋，要充分认识到风无常势，水无常形，一切要因势因时而变。 股市牛熊有轮回，中国股市的运行发展更是有自己的特色，如果还想参与的话，那就让我们靠知识和智慧、经验