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第八章 医院投资与筹资分析 一、教学目的 1、掌握长期资金筹集的主要方式：长期借款、债券筹资、股票筹资、租赁筹资、可转换债券筹资 2、熟悉短期筹资的主要方式：商业信用、筹资短期、银行借款 二、讲授学时 2学时 三、讲授的内容纲要及重点、难点 （一）内容纲要 1、长期资金筹集的主要方式：长期借款、债券筹资、股票筹资、租赁筹资、可转换债券筹资 2、短期筹资：商业信用、筹资短期、银行借款 （二）教学重点 1、长期资金筹集的主要方式：长期借款、债券筹资、股票筹资、租赁筹资、可转换债券筹资 2、短期筹资：商业信用、筹资短期、银行借款 （三）教学难点 1、长期资金筹集的主要方式：长期借款、债券筹资、股票筹资、租赁筹资、可转换债券筹资 2、短期筹资：商业信用、筹资短期、银行借款 四、教学设计 第一节 医院投资分析 （见手写讲义） 第二节 长期资金筹集的主要方式 一、长期借款 1、定义 企业在生产经营中，为补充生产经营周转资金的不足，或购建固定资产，常常需要向银行或其他金融机构借入归还期限不同的借款，这些借款必须按规定用途正确使用，按期归还本金与利息。一般而言，根据借入资金时间的长短，我们将借入资金划分为长期借款和短期借款。长期借款按借款用途可分为基建借款、生产经营借款、技术改造借款等；按有无抵押担保，可分为抵押借款和无抵押借款；按偿还方式，可分为定期偿还借款和分期偿还借款。财务杠杆是指在债务利息一定的情况下，息税前利润的较小变化会引起股东收益的更大变化。企业利用负债来调节权益资本收益的手段 1.债券的种类 企业债券按不同标准可以分为很多种类。最常见的分类有以下几种： （1）按照期限划分，企业债券有短期企业债券、中期企业债券和长期企业债券。根据我同企业债券的期限划分，短期企业债券朗限在1年以内，中期企业债券期限在1年以上5年以内，长期企业债券期限在5年以上。 （2）按是否记名划分．企业债券可分为记名企业债券和不记名企业债券。如果企业债券上登记有债券持有人的姓名，投资合领取利息时要凭印章或其他有效的身份证明，转让时要在债券上签名。同时还要到发行公司登记，那么，它就称为记名企业债券，反之称为不记名企业债券。 （3）按债券有无担保划分，企业债券可分为信用债券和担保债券。信用债券指仅凭筹资人的信用发行的、没有担保的债券，信用债券只适用于信用等级高的债券发行人。担保债券是指以抵押质押、保证等方式发行的债券，其中，抵押债券是指以不动产作为担保品所发行的债券，质押债券是诣以其有价证券作为担保品所发行的债券。保证债券是指由第三者担保偿还本息的债券。 （4）按债券可否提前赎回划分，企业债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。如果企业在债券到期前有权定期或随时购回全部或部分债券，这种债券就称为可提前赎回企业债券，反之则是不可提前赎回企业债券。 （5）按债券票面利率是否变动，企业债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。固定利率债券指在偿还期内利率固定不变的债券；浮动利率债券指票面利率随市场利率定期变动的债券；累进利率债券指随着债券期限的增加，利率累进的债券。 （6）按发行人是否给予投资者选择权分类，企业债券可分为附有选择权的企业债券和不附有选择权的企业债券。附有选择权的企业债券，指债券发行人给予债券持有人一定的选择权，如可转换公司债券、有认股权证的企业债券、可返还企业债券等。可转换公司债券的持有者，能够在一定时间内按照规定的价格将债券转换成企业发行的股票；有认股权证的债券持有者，可凭认股权证购买所约定的公司的股票；可退还的企业债券，在规定的期限内可以退还。反之，债券持有人没有上述选择权的债券，即是不附有选择权的企业债券。 （7）按发行方式分类，企业债券可分为公募债券和私募债券。公募债券指按法定手续经证券主管部门批准公开向社会投资者发行的债券；私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券，发行手续简单，一般不能公开上市交易。 2.债券的评级 债券评级是衡量违约风险的依据。它是由专门的债券评信机构对不同公司债券的质量做出的评判。债券质量通常以信用等级来表示。信用等级越高，债券的质量越好，说明债券的风险小，安全性强。按照国际惯例，债券的等级一般分为三等九级。 3.债券的发行价格 债券的发行价格取决于债券面值、债券票面利率、市场利率和债券期限四个因素。 债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流出按市场利率的折现值。即企业未来应付利息和本金折现值之和。债券发行价格通常有三种情况：等价、溢价和折价。 4.债券的偿还与转换 债券发行单位偿还或收回债券的方法有以下几种：（1）建立偿债基金，以偿还债务本息；（2）分批偿还债券；（3）债券赎回；（4）转换成普通股；（5）发行新债券替换旧债券。 5.对债券筹资的评价 债券筹资的优点是：债