致所有参与结构性票据买卖的中介人.PDFVIP

致所有參與結構性票據買賣的中介人 就結構性票據給投資者的建議 證監會今天刊發了新聞稿，就結構性票據給投資者提供建議。本會藉 本通函提醒中介人，根據證監會的《持牌人或註冊人操守準則》，在替客戶買 賣結構性票據時，應確保他們明白這種產品的特性和風險，以及他們有足夠的 資金面對有關風險和承受投資這類產品有可能的潛在損失。中介人亦須確保在 任何情況下，就這類產品向客戶提供合理的投資建議和推介。要參閱有關規定 ，可瀏覽上載於證監會網站的操守準則，網址為.hk。 證監會注意到現時零售市場出現不同種類的結構性票據，包括股票掛 鉤票據及信貸掛鉤票據，供散戶投資者選擇。一般而言，股票掛鉤票據是一種 債務投資工具，根據單一或一籃子股票的表現來釐定票據息率或本金在到期日 應以現金方式發還，還是以交付所參考股票的實物代替。信貸掛鉤票據則指另 一類的債務投資工具，當中所支付的利息、本金或利息和本金會受到一間或一 組公司所發生的“信貸事件”所影響。“信貸事件”指與所參考公司的信貸情 況有關的特定事件，例如所參考公司破產或無法償還合計達某一總額的貸款。 證監會刊發上述新聞稿的其中一個原因，旨在提醒有意投資股票掛鉤 票據及信貸掛鉤票據的人士，必須留意在香港市場上有很多不同種類的零售債 券和票據，當中不少都具備獨有的特性。並非所有零售債券或票據會提供本金 保證。 由於結構性票據的設計較為複雜，證監會提醒投資者，在買入這些票 據前，一定要仔細詳閱發售文件或條款摘要，瞭解個別結構性票據的回報機制 和其他條款，以確保清楚有關票據的獨有特性 ，明白它如何運作，才作出投資 決定。他們亦需查核發行商的財務穩健狀況，有關票據有否設立二手市場等因 證監會網址: .hk 網上投資者資源中心 : 素，從而考慮這類投資產品是否適合自己投資 。如有疑問，他們應諮詢財務顧 問的意見。 為幫助投資者進一步瞭解結構性票據 ，證監會已在網上投資者資源中 心()登載了兩篇分別名為《闡釋結構性票據》及《評估結構性票 據》教育性文章。為利便貴公司向客戶講解結構性票據的特點，現隨函附上該 兩篇文章以供參閱。此外，本會亦在網上投資者資源中心的「專題探討」環節 登載了其他有關債券的教育性資料。 投資者教育及傳訊科 2003年12月29日 證監會網址: .hk 網上投資者資源中心 : 投 資 者教 育 資 訊 闡釋結構性票據 隨著市場在目前的低息環境下不斷開拓新產品，你現在已可以透過銀行 及經紀行，購買回報與單一或一籃子股票的價格掛鉤的票據，又或是另 一類票據，它的回報與一間或一組公司的信貸質素或表現掛鉤，而有關 公司的信貸質素或表現則取決於一些對有關公司的財務穩健狀況產生負 面影響的特定事件。這些票據究竟與 傳統的普通債券有甚麼分別? 首先，甚麼是股票掛鉤票據? 股票掛鉤票據是一種債務投資工具。這些票據的投資回報與單一或一籃 子股票的表現掛鉤。相關股票或一籃子股票的價格波動，都可能會對你 的投資回報，以及該票據在到期日或之前的市值產生負面影響。股票掛 鉤票據可以在有效期內的部分時間設 定固定息率，而隨後的息率則參考 預設算式，與單一股票或一籃子股票(或該籃子內某特定股票，如表現最 差的股票)在某一特定日期或特定期間的收市價掛鉤。 通常，與單一股票掛鉤的「看漲」票據，會以有關股票在票據到期日前 的某個特定估價日的收市價，與票據發行前已釐定的行使價比較，從而 決定投資者在到期時會收取股票還是獲歸還本金。你必須注意:如果有關 票據在到期時是以實物交收模式贖回 ，則你的投資的價值將相等於你所 收取的股票的市值，而這可能會遠少於你原來的投資金額。如果是「看 跌」股票掛鉤