PPP的整顿、约束、清库对基建、建筑的景气影响可能有限.docx

建筑装饰证券研究报告2018年04月04日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者唐笑分析师SAC执业证书编号：S1110517030004tangx@岳恒宇分析师SAC执业证书编号：S1110517040005yuehengyu@陈航杰联系人chenhangjie@肖文劲联系人xiaowenjin@行业走势图资料来源：贝格数据相关报告1 《建筑装饰-行业研究简报:【天风建筑钢铁煤炭】需求如期复苏，后续走向如何？--新开工调研情况持续跟踪》 2018-04-022 《建筑装饰-行业点评:园林投资机会在于预期差修复和利率下降》 2018-03-293 《建筑装饰-行业研究简报:【天风建筑钢铁】新开工调研情况小结：企业意愿增加，环保政策制约，基建开工比房建好》 2018-03-20PPP的整顿、约束、清库对基建、建筑的景气影响可能有限近期，财政部发布财金（2018）23号文规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为；新疆发改委召开防范政府债务风险专题会议，加强项目管理，防范政府债务风险。我们对近期一系列事件对基建、建筑的影响分析如下：建议把规范地方政府债务、投资行为和整顿PPP放到经济大格局下来看目前我们处于金融去杠杆、地产调控非常关键的时期，压缩货币乘数（从而压缩货币总量增速）成为当务之急，将地方政府债务内生于当地的经济发展条件，让债务总量和经济发展速率相匹配，是一个