短期资产典型实例.ppt

现金余额 U Z L O * 现金余额上限 现金余额下限 均衡点 时间 每日现金余额 3、现金持有量决策 随机模型（米勒-欧尔模型） 计算公式： 3、现金持有量决策 现金流动同步化 合理估计“浮存” 加速应收账款收现 推迟付款 4、现金的日常控制 浮存：指企业账薄中的现金余额 与银行 记录中的现金余额的差额。 从企业开出支票， 收票人收到支票并存入 银行，至银行将款项划 出企业账户，中间需要 一段时间。现金在这段 时间的占用称为 现金浮游量 1、短期金融资产管理的动机与内容 2、短期金融资产的种类 3、短期金融资产的投资组合决策 四、短期金融资产管理 短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年的，包括股票、债券、基金等。 动机：作为现金的替代品/取得一定收益 原则：安全性、分散投资、理智投资 内容： 银行、政府和企业发行的证券 债券性质的证券、权益性质的证券 1、短期金融资产管理的动机与内容 短期国库券 大额可转让定期存单 货币市场基金 商业票据 证券化资产 1、短期金融资产的种类 资产证券化： 广义的：指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类： 实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。 信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。 证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。 现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。 狭义的：指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同： 住房抵押贷款支持的证券化 和资产支持的证券化 资产证券化：---多赢效应 发行者视角：低成本融资，提高了资产流动性和盈利能力 投资者视角：拓宽了投资渠道，分散风险并提升收益水平 券商视角：拓展了理财业务，提供了全新的盈利机会 监管当局视角：加强了对金融机构的监督，改善了金融机构的质量 三分组合模式 风险与收益组合模式 期限搭配组合模式 3、短期金融资产的投资组合决策 1/3资金短缺存入银行 1/3资金投资于债券股票等有价证券 1/3投资于房地产等不动产 1/3投资于风险较大的成长性股票 1/3投资于安全性较高的有价证券 1/3投资于中等风险的有价证券 同等风险的证券，尽可能选择报酬高的 同等报酬的证券，尽可能选择风险低的，并尽可能 选择一些风险呈负相关的证券，以分散非系统风险 长期不用的资金进行长期投资 近期要用的资金投资于风险较小、易于变现的证券 使现金流入与流出的时间尽量接近，降低机会成本 1、应收账款的功能、成本与管理目标 2、应收账款政策的制定 3、应收账款的日常控制 五、应收账款的管理 应收账款：是企业对外销售产品、提供劳务等所形成的尚未收回的经营款项。 功能：促进销售；减少存货 1、应收账款的功能、成本与管理目标 成本： 机会成本：指资金用在应收账款而丧失其他投资收益。 与占用的资金大小成正比。 管理成本：指对应收账款进行管理而发生的费用。 如资信调查费、催账费等。 坏账成本：指应收账款无法收回而给企业造成的损失。 与信用政策的宽松成正比， 与应收账款数量成正比。 应收账款管理目标 发挥其竞争、扩大销售的功能 尽量降低应收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本 最大限度提高应收账款的投资效益 1、应收账款的功能、成本与管理目标 营销策略 销售和市场份额目标 财务管理投入 信用条件 信用期限 应收账款管理目标 应收账款项目上的全部投资 投入总金额 信用对象 可接受的客户 应收账款政策又称信用政策。 信 用 政 策 信用标准 信用条件 收款政策 2、应收账款的制定 信用标准 指企业对客户提供商业信用时提出的最低要求。 通常以预期的坏账损失率作为判别标准。 信用标准严 信用标准较宽 总量法：分别计算两种信用政策可能 产 生的净收益，并比较加以决策； 增量法：通过比较不同政策产生的增 量 收益来得出结论。 2、应收账款的制定 信用条件 是企业要求客户支付赊销款项的条件。 信用期限：是企业为客户规定的最长付款时间 折扣期限：是为客户规定的可享受现金折扣的付款时间 现金折扣：是客户提前付款时给予的优惠 2、应收账款的制定 意思是：若客户能够在发票开出后的10日内付