风险投资导论 第03章节【学生课件作业 仅做参考】.pptVIP

第三章 风险投资的运作机构 本章提要 本章阐述风险投资资机构的类型和特点，并重点介绍政府风险投资机构和企业风险投机构的类型、作用、运行现状及运作的特点。 学习要点 了解风险投资机构的类型和特点。 熟悉政府风险投资机构的类型和作用。 了解我国政府风险投资机构的现状和问题。 熟悉企业和私人风险投资机构的运作特点。 第一节 风险投资机构概述 一、风险投资机构的概念 1、风险投资的核心是创新融资与组织更新。它不仅仅是一种投资，同时也是一种融资，并且，投资和融资的工具都是以权益的形式存在。 2、风险投资机构作为一种金融中介，首先从投资人那里筹集一笔以权益形式存在的资金，然后又以掌握部分股权的形式，对一些具有成长性的企业进行投资。 3、风险投资机构是一种利用风险资本生产新企业的企业。 4、作为专门从事风险投资的投资机构，风险投资机构具有以下特点： （1）风险投资机构投资的对象是非上市的中小企业，并主要以股权的方式参与投资，待投资的企业发挥潜力且股权增值后，再将股权转让，实现投资的收益，所以，风险投资机构的投资属于长期投资。 （2）风险投资机构的投资对象属于高风险、高成长、高收益的新创企业或风险投资计划，风险投资机构对投资项目的选择具有高度专业化和程序化的特点，是一个高度组织化和精心安排的过程，目的是为了尽可能锁定投资风险。 （3）风险投资机构与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的，从而保证了投资计划顺利执行。 5、风险投资实际上是通过风险投资机构特有的评估技术和眼光，将创业者具有发展潜力的投资计划和资本充裕的资金结合。在这一过程中，风险投资机构的作用包括：为创业者提供所需的资金；作为创业者的顾问，提供管理咨询服务与专业人才中介；协助进行企业内部管理与策略规划；参与董事会，协助进行重大经营决策，并提供法律与公关咨询；运用风险投资机构的关系网络，提供技术资讯与技术引进的渠道，介绍有潜力的供应商与购买者；协助企业进行重组、并购以及辅导上市等。 二、与风险投资相关的法律问题 在风险投资的每个运行阶段，都有不同的法律关系存在，风险投资机构需要参与风险资本运作的整个过程，几乎每个阶段都要涉及法律问题。 （一）风险投资机构融资阶段 1、 风险融资是风险投资机构的首要任务，具体是指风险投资机构筹集资金的过程。这一阶段主要由风险投资机构与投资者发生关系。 2、 融资的对象是：个人、家庭、公司法人、养老基金、保险基金、慈善基金及外国资金等。 3、风险投资机构融资的具体方式 （1）承诺制。即投资者与风险投资机构订立协议，投资者承诺在对风险投资机构推荐的项目审查同意后即行出资，且资金可以不通过风险投资机构而直接金融项目中。 （2）基金制。即风险投资机构将募集的投资人的资金集中起来，形成一个有限合伙的基金，再将基金投入到所选的一个或多个风险项目中去。 （二）风险资金运作阶段 1、在风险投资的运作阶段，风险投资机构的主要经营内容是寻找、筛选风险投资项目，谈判，签订投资协议，以及协议生效后的监督管理等。 2、关系：风险投资机构主要是和创业企业发生关系。从属法律关系：风险投资机构与中介机构的委托评估关系和法律服务关系，创业企业方与第三方的知识产权转让关系等。 3、风险投资机构和创业企业的关系形式上是投资关系，实质上是合资与合作的过程。 （三）风险资金退出阶段 1、风险资金退出是风险投资的最后阶段，也是风险投资各方实现各自利益的必经途径。退出阶段是投资者、风险投资机构和创业企业三方之间实现风险投资目的，并解散信托投资与合作关系的过程。 2、主要法律关系：上述三方当事人根据前两阶段所形成的信托投资、合资合作协议，进行最终的利润分成和推出清算。 3、从属法律关系：创业企业与投资银行之间的资产重组、推荐上市与承销等。 第二节 政府风险投资机构 一、政府风险投资机构的运作 股权投资是政府直接以风险投资者的身份将资金投向某些项目，具体主要有设立政府独资或由政府背景的风险投资公司和设立种子基金这两种方式。 （一）风险投资公司 分为：国有风险投资公司如英国、法国、德国、比利时 合资风险投资公司如德国、澳大利亚 （二）种子基金 政府投入种子基金的作用： 1、弥补私人投资者所投种子期企业的一部分损失，以鼓励私人投资者把更多资金投向种子期企业。 2、专门用于购买私人投资者种子期投资的项目股权，使其投资收益在种子期兑现。 二、各国的政府风险投资 1、 一般来说，政府资金可以通过三种基本模式实现直接的股权投：(1)政府