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晋升财富-普益标准中国财富管 理收益指数月刊 2017 年 9 月 发布机构：晋商银行 研究支持：普益标准 1/ 6 1.本月市场综述 9 月主要财富管理产品收益全线上 晋升财富·财富管理收益指数 涨，季末效应影响显著 （9月） 9 月，受市场流动性收紧的影响，各类理财产品 98.53↑ 均表现出了上行趋势。 银行理财产品收益指数虽然在8 月经历了小幅下 （1.75，1.81%） 滑的变化，但进入9 月后，在季末效应的影响下，银 行理财产品收益指数重现上涨表现，环比上涨2.34 点 至108.09 点。从银行理财收益指数的周期变化以及近 期央行的货币政策态度来看，理财产品收益在今年仍将保持平稳上行的趋势。从不同类型产品的收益指数 表现来看，封闭式产品受短期因素影响更大，而不同期限的产品在季末因素的影响下，收益变化差异并不 明显。 货币基金收益指数在2017 年7 月至8 月表现出了较为明显的回落表现，这与市场流动性变化及监管环 境变化有较大关系。受季末流动性收紧的影响，本月货币基金收益指数终于扭转下行表现，环比上涨 3.34 点至 123.10 点。虽然本月收益有所回升，但从近期的监管文件来看，货币基金持续上行的动力并不充足， 导致货币基金收益的回落趋势仍然大概率延续。 9 月，集合信托理财产品收益指数继续稳步攀升，环比上涨0.55 点至83.81 点。集合信托产品收益率上 行主要源于两方面因素。第一，是市场流动性趋紧，无风险收益率走强，带动固定收益率理财产品收益率 普遍上行；第二是在监管趋严和季末等因素共同作用下，来自同业资金减少，为此新发行信托产品需要提 高收益以吸引更多投资者。由于同业资金注入的明显减弱，9 月新成立产品的募资情况不及预期，即使提升 收益也难改善这种情况。 P2P 产品收益指数环比上涨1.00 点至77.91 点。自2017 年初，监管层加大了对于P2P 产品的规范力度 后，此类产品的收益指数的整体变化趋势表现更为平稳。2017 年2 月到9 月，P2P 产品收益指数仅上涨5.68%， 与2016 年的大幅变动差异较大。相对稳定的收益变化，凸显出此类产品的风险控制有明显提升，定价逐步 趋于稳定。虽然问题平台数量仍然偏多，但从长远来看，行业风险保持着持续下行的趋势。 第五次全国金融工作会议结束后，银监会深入贯彻会议精神，将金融安全放在首位，切实控制金融风 险，引导金融机构健康稳定发展。各银行应做好自查工作，同时根据市场经济表现，调整业务节奏，降低 无序扩张步伐，引领资金“脱虚向实”，促使理财业务回归本源。对于信托行业来讲，9 月初，《关于意向承 销类会员(信托公司类)参与承销业务市场评价的公告》的披露无疑利好信托业的长期发展，促使信托业务领 2/ 6 域进一步扩大，有利于信托公司的逐步转型。对于货币基金，近期《公开募集开放式证券投资基金流动性 风险管理规定》的披露，无疑对其投资比例及结构的冲击较大，或将使得货币基金收益指数继续回落。 2. 各类市场收益指数变化及总指数展示 2.1 2017 年9 月各类市场产品发行及运行概况 2017 年9 月，448 家银行理财产品共发行了10614 款理财产品，与2017 年8 月相比，发行银行数量增 加了13 家，产品数量减少了777 款。其中封闭式预期收益型产品10486 款；开放式预期收益型59 款；净 值型产品69 款；外币产品212 款（未剔重）。银行理财产品