中国中车集团公司企业债跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 中国中车集团公司企业债跟踪评级报告 债项信用 评级观点 跟踪评 上次评 跟踪期内，原北方机车车辆工业集团公司 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 （以下简称“北车集团”）吸收合并原中国南 2006/ 11/ 1 06 北车债 5 亿元 AAA AAA 车集团公司（以下简称 “南车集团”），更名为 20 16/ 11/ 1 中国中车集团公司（以下简称 “公司”或 “中 跟踪评级时间：20 16 年6 月29 日 车集团”）。合并完成后，公司收入和资产规模 大幅增长，且在国内轨道交通装备市场占有率 财务数据 及行业领先地位进一步巩固。子公司原中国北 项目 2013 年 2014 年 2015 年 现金类资产(亿元) 103.39 536.19 448.41 车股份有限公司于2015 年6 月与原中国南车股 资产总额(亿元) 1281.60 3128.54 3281.02 份有限公司合并，合并后新公司更名为中国中 所有者权益(亿元) 415.62 1051.64 1167.69 车股份有限公司 （以下简称 “中国中车”），公 长期债务(亿元) 58.95 179.25 224.50 司直接及间接持有中国中车55.92% 的股权。同 全部债务(亿元) 457.85 719.08 660.97 营业收入(亿元) 985.60 2250.27 2437.33 时，联合资信评估有限公司 （以下简称“联合 利润总额(亿元) 49.54 138.78 163.02 资信”）也关注到公司产品的生产销售对铁路总 EBITDA(亿元) 85.40 216.27 240.68 公司招标依赖度较大对公司生产经营的稳定性 经营性净现金流(亿元) 37.92 247.67 127.12 带来的影响。 营业利润率(%) 16.81 19.61 19.80 净资产收益率(%) 10.13 11.09 11.34 中信银行股份有限公司 （以下简称“中信 资产负债率(%) 67.57 66.39 64.41 银行”）为本期债券提供无条件不可撤销连带责 全部债务资本化比率(%) 52.42 40.61 36.14 任保证担保，经联合资信公开评级，中信银行 流动比率(%) 102.90 117.87 124.39 主体长期信用等级为AAApi ，整体担保实力强， 全部债务/EBITDA(倍) 5.49 3.32 2.75 EBITDA 利息倍数(倍) 5.56 7.60 11.77 进一步增强“06 北车债”本息偿付的安全性。 经营现金流动负债比(%) 5.06 13.97 7.34 综合考虑，联合资信维持“06 北车债”AAA 注：1.现金类资产中已剔除使用受限的货币资金； 2.其他流动负债中的超短期融资券已计入短期债务及相关计 的信用等级。 算指标； 3.长期应付款中融资租赁款已计入长期债务及相关计算指标； 4.2014 年财务数据采用2015 年期初数。 优势