中国上海自由贸易试验区金融创新研究.pdf

2014年 5 月 国际商务研究 May 2014 总第35卷第197期 GUOJI SHANGWU YANJIU Vol. 35 No. 197 中国（上海）自由贸易试验区金融创新研究 仰 炬 唐 莹 （上海对外经贸大学金融管理学院，上海 201620） 本文首先分析了中国（上海）自由贸易试验区建设的背景、核心、自贸区建设关键因 摘 要： 素及相互关系，指出：渐进式改革是中国（上海）自由贸易试验区的必然选择，发展 离岸金融是上海跨越区域金融中心的重要一步，在上海自贸试验区建设离岸人民币中 心并由上海清算所实现双向人民币资金池统一清算、结算、交割，同时监管银行离岸 市场和在岸市场头寸，动态调整渗透程度；此外，上海清算所还可以在自贸区试点以 大宗商品场外交易为核心的OTC市场作为国内期货市场配对交易、现货市场创新交 易、规避风险的完善和补充，使各交易主体打通基于国内外金融衍生全品种的风险管 理体系，更有效的管理和控制风险、发现价格。 关键词： 自贸区；金融创新；资金池；OTC市场 F830.3 A 1006 1894（2014）03 0038 08 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： - - - 改 革 开 放 3 0 多 年 ， 中 国 的 成 就 举 世 瞩 目 。 同 时 ， 可 持 续 发 展 遭 遇 瓶 颈 ， 主 要 表 现 在 ： 资 源 的 粗 放 使 用 与 污 染 、 房 价 高 企 、 汇 率 已 经 上 升 到 使 曾 经 强 大 的 出 口 制 造 业 陷 入 困 境 、 人 口 红 利 消 失 、 未 富 先 老 …… 可 持 续 发 展 、 产 业 结 构 调 整 与 升 级 等 问 题已经迫在眉睫。 纵观全国，风起云涌的改革已经扑面而来。 在 金 融 领 域 的 改 革 中 ， 以 新 三 板 为 代 表 的 多 层 次 资 本 市 场 建 设 已 经 顺 利 展 开 ， 这 是 真 正 意 义 上 鼓 励 创 新 与 创 业 的 创 业 板 ； 国 债 期 货 重 启 从 本 质 上 释 放 券 商 及 银 行 的 巨 额 国 债 资 金 沉 淀 ； 而 互 联 网 金 融 已 经 以 几 何 级 数 的 增 长 方 式 如 火 如 荼 地 发 展 ， 民 营 银 行 等 更 多 的 新 兴 、 创 新 的 金 融 服 务 已 经 箭 在 弦 上 。 而 作 为 中 国 改 革 开 放 重 要 里 程 碑 的 中 国 （ 上 海 ） 自 由 贸 易 试 验 区 （ 简 称 “ 上 海 自 贸 区 ” ） 是 我 国 政 府 设 立 的 第一个国家级自由贸易试验区，于2013年9月29日挂牌成立。该试验区是我国启动新 一轮改革开放的标志性试点。 然而，上海自贸区从2013年9月29日挂牌成立到上海市人民政府公布《中国（上 收稿日期： 2014-02-15。 基金项目： 国家自然科学基金项目（No、上海市教育委员会和上海市教育发展基金会“曙光计划”（项目 编号：11SG53）、上海市高校人文社会科学重点研究基地上海对外经贸大学国际经济贸易研究所及上海对外 经贸大学085工程项目（项目编号：、上海市教委重点学科（项目编号：J51201）。 作者简介： 仰炬，男，博士，上海对外经贸大学金融学院副教授，战略性大宗商品研究院副院长，硕士生导师，上海市 普通高校人文社科重点研究基地上海对外经贸大学国际经贸研究所兼职研究员，研究方向：大宗商品、金融