大连机床集团有限责任公司2016第一期中期票据信用评级报告.pdf

中期票据信用评级报告 大连机床集团有限责任公司 2016 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 大连机床集团有限责任公司（以下简称“公 评级展望：稳定 司”）是中国机床行业的重点大型骨干企业之 本期中期票据信用等级：AA 一，联合资信评估有限公司（以下简称“联合 本期中期票据发行额度：4 亿元 资信”）对公司的评级反映了其在政策支持、行 本期中期票据期限：3 年 业地位、经营规模、研发实力等方面具有的突 偿还方式：每年付息一次，到期兑付本金 发行目的：偿还银行贷款 出优势；公司资产规模持续增长，技术升级及 产品结构调整稳步推进。同时，联合资信也关 评级时间：20 15 年9 月15 日 注到机床行业景气度下降、公司存货规模大、 财务数据 长期债务增长较快、短期支付压力大等因素给 项目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 公司经营及偿债能力带来的不利影响。 6 月 资产总额(亿元) 162.12 183.28 200.58 210.21 未来，公司在建技术改造项目的全部投产， 所有者权益(亿元) 35.61 40.88 45.38 47.28 将有助于产品结构的优化以及制造能力的提 长期债务(亿元) 16.78 33.99 40.80 47.15 高；同时由于高端数控机床良好的发展前景以 全部债务(亿元) 118.67 132.68 143.06 151.85 营业收入(亿元) 184.65 168.13 165.15 72.59 及市场需求的回暖，公司收入规模和盈利能力 利润总额(亿元) 6.68 7.08 6.48 2.33 将进一步提升，进而对公司信用水平形成有效 EBITDA(亿元) 16.66 17.81 17.11 -- 支撑。联合资信对公司的评级展望为稳定。 经营性净现金流(亿元) 9.61 3.62 5.44 3.13 营业利润率(%) 8.83 9.61 9.47 10.22 本期中期票据无担保，基于对公司主体长 净资产收益率(%) 15.97 13.85 11.43 -- 期信用以及本期中期票据偿还能力的综合评 资产负债率(%) 78.04 77.70 77.37 77.51 全部债务资本化比率 估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不 76.92 76.45 75.92 76.26 (%) 能偿还的风险低，安全性高。 流动比率(%) 105.36 126.12 125.44 133.71 全部债务/EBITDA(倍) 7.12 7.45 8.36 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.41 2.13 2.05 -- 优势 EBITDA/本期中期票据 4.17 4.45 4.28 -- 1．机床行业是国民经济发展和国