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股指期货投资者学堂（三） 股指期货的应用 兴业证券泉州营业部 2010.3 股指期货交易特征 智 慧 回 报 信 任 期货 股票 股指期货 股票 和 期货 的双重属性 T＋0交易 双向操作 到期交割 保证金交易（杠杆效应） * 股指期货的功能发挥与实际应用 智 慧 回 报 信 任 股指期货 功能发挥 套期保值 套利交易 投机交易 资产配置 * 套期保值原理 同方向变动 盈亏相抵，锁定市值 把价格变动的风险转化为基差风险 基差＝现货价格－期货价格 价格 时间 股指期货价格 股票指数现价 * 套期保值交易的目的——规避系统性风险 套期保值就是买入（卖出）与现货市场数量相当、但交易反向相反的期货合约，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。 非系统性风险可以通过分散投资加以规避；而系统性风险必须通过股指期货进行套期保值加以规避。 股价变动 非系统性风险 （个股风险） 系统性风险 （整体风险） * 买入套期保值 与 卖出套期保值 智 慧 回 报 信 任 类型 定义 应用 买入 套期保值 （多头保值） 预测股市短期内会上涨，为了控制购入股票的成本，先在股指期货市场买入股指合约，等资金到位后