国债期货CTD券切换专题研究频繁切换正当时期权价值短期难体现.pdfVIP

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2018-04-21 发布于天津
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国债期货CTD券切换专题研究频繁切换正当时期权价值短期难体现.pdf

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国债期货CTD券切换专题研究频繁切换正当时期权价值短期难体现

CTD 3% CTD 10 CTD CTD ► CTD ► CTD 3% CTD 3%CTD CTD CTD ► 10Y 7Y CTD 3%10Y-7Y 1 10Y-7Y -1.8bp 3.03%3% CTD ► 10 14 T CTD 12 11 41 12 CTD 7 10Y-7Y 2.98%~3.08% ► CTD 10Y IRR IRR CTD 3 CTD 4 CTD 7 9 1 9 2 9 1: YTM=3%CTD CTD 4 2: CTD - --5 3: 150023 10 21 10Y 5 4: 10 CTD 7 10 7 5: 10Y 10Y-7Y 10Y-7Y 10Y 8 6: 12 11 150023 T1603 9 CTD CTD CTD *CF + CTD IRR CF CTD CTD CTD CTD CTD 1 CTD 2 CTD CTD CF* ► CTD CTD CTD ► CTD CTD CF CTD CTD 3% CTD 3%CTD 3%CTD CTD 3% CTD3% CTD 3%CTD /CF CTD CF 3%1 3%100 CF /CF=100 CF CTD CTD 10 130018140029 150023 7.7 9.0 9.8 4.08% 3.77%2.99% 3%+/-50bps 130018140029 150023 2.5%3.5% CTD 1: YTM=3%CTD CTD 104.45 150016YTM=3% 105 130018 140029 150023 150016T1512 104 104.40 CF*100=104.22 103 104.35 102 104.30 101 100 104.25 99 104.20 98 97 104.15 96 104.10 95 bp 2015-07-01 2015-08-19 2015-10-14 2015-12-02 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 130018140029150023 6.557.538.43 150023 150023 150023 CTD