新能源汽车行业深度研究报告2015雾霾穹顶之下新能源汽车势在必行.pdfVIP

雾霾穹顶之下 新能源汽车势在必行 核心观点 • 核心逻辑越来越强。中国能源、环境、成本需要，新能源汽车是中国 能源、环保、汽车消费的理想模式。民众未来开的不是一辆车，而是 通向未来时尚的style。柴静事件将极大推动民众环保意识，将会推动 新能源汽车消费风潮形成。 • 产业发展层层递进。从政府政策推动，到民众环保需要，到严刑峻法 和舆论监督，对于新能源汽车和汽车节能环保，是一个推动产业的市 场宣传运动，是一剂推动产业大踏步的强心针！ • 投资建议：维持行业增持评级！新能源汽车在互联网汽车大主题推动 下，现在又面临民众环保消费意识的加速觉醒，发展趋势愈走愈强， “真成长”地位无可争议，上涨趋势根本停不下来！ • 比亚迪仍是核心产业链，毕竟比亚迪新能源汽车量产的营收规模三年 扩张超过10倍！松芝股份、沧州明珠、东源电器依然是我们主推的公 交产业链龙头（“公交业绩”打底，“乘用车估值”拉升），建议配 置龙头，当然相关个股也将跟随上涨。 • 风险提示。政府政策转向，新替代技术出现，产业发展速度不确定。 2 新能源汽车：根本停不下来 • 雾霾纪录片大作《穹顶之下》，播放量过亿！ • 新能源汽车产业将孕育十年的黄金大发展！ • 投资机遇将极其深远，全面加速根本停不下来！ 3 柴静雾霾调查的深远影响 • “雾霾”是中国污染问题的一个显性表现，核心逻辑仍是解决中国经 济转型、节能减排、能源调整等问题，开展十年抗“霾”。 • 汽车尾气的雾霾影响包括：乘用车保有量急剧扩张、柴油标准偏低、 商用车排放超标。 • 杭州市汽车尾气的PM2.5贡献度40% ，是未来中国城市汽车消费的一 个缩影，限购+发展新能源汽车将成为蓝本。 • 北京市区PM2.5凌晨达到峰值，反映了柴油车配置造假造成PM2.5污 染的深层次根源。 • 截止目前播放量，腾讯视频6500万，优酷1600万，乐视网1100万， 影响将深远。 • 调查内容，披露产业和制度弊病，为新能源汽车和汽车节能产业发展 提供强大的舆论支持和环保教育。我们认为产业发展将从政策鼓励， 过渡到环保消费，未来可预期严刑峻法和舆论监督。 4 雾霾是什么？ • 2014年，整整一年的北京，雾霾污染天数175天，三成天数不宜外出。 • 世卫组织说，颗粒物是被列为人类一级致癌物。 • PM2.5 当中有15种致癌物，其中世界上最强的致癌物——苯并a芘是国家 标准值的14倍。前卫生部长陈竺测算，在中国每年因为大气污染过早死 亡人数是50万。在2013年1月份，重雾霾期间，我们整个国家有27个城 市都出现急诊人数爆发性增长。 • 1976到1981，大气污染已经跟居民的肺癌死亡率分布一致。2006年年均 PM2.5浓度要高于今天，就在这一年中国提出节能减排。过去30年内， 我国的肺癌死亡率上升了465% ！ 5 雾霾来源是什么？ 空气中直径小于等于2.5 微米的颗粒物 PM 2.5 汽车尾气 燃煤 工业生产 扬尘+餐饮 6 汽车尾气如何导致雾霾污染？（乘用车） 国内汽车保有量冲向4亿辆（万辆） 45000 40000 35000 30000 25000 新能源汽车 20000 15000 10000 5000 0 2010