旅游起航腾飞的大众休闲旅游新时代.pdfVIP

证券研究报告/行业研究/行业深度报告 起航腾飞的大众休闲旅游新时代 ——旅游业研究  主要观点： 国内旅游业进入黄金发展时代 中国旅游业先天资源优势突出，政策支持、旅游基础设施完善、信息技 术助推等后发优势正逐步发力；随着国民收入的逐步提升，旅游者消费 升级趋势明确，旅游逐渐成为一种生活方式，我国旅游业进入前景广阔 的黄金发展时代。各路资本对旅游及相关行业的关注和入驻，也将极大 的推动我国旅游产业向纵深发展。 休闲化、个性化、在线化需求推动细分市场快增 伴随消费升级趋势，休闲度假旅游、出境旅游等细分市场增长迅速；个 性化、多元化的旅游消费需求也将催生更多细分市场，邮轮旅游、医疗 旅游、养生旅游等等细分的主题休闲旅游市场将得以快速发展。随着互 联网、移动互联网的快速普及，在线旅游、移动旅游正成为主流的搜索、 预订、分享渠道，旅游消费更加智慧化、便捷化，更加合理的旅游价格 以及更加便捷的旅游消费将进一步刺激旅游需求。未来国内旅游业将进 入产业化、大众化、散客化、个性化、移动化的休闲旅游新时代。  投资建议： 未来十二个月内，维持旅游业“增持”评级 我们看好旅游业整体发展前景，维持旅游业“增持”评级。建议从以下 几个角度选择投资标的：（1）盈利模式创新、具备外延式扩展能力的公 司：中青旅、宋城演艺、中国国旅；（2 ）符合在线旅游行业发展方向的 公司：众信旅游、腾邦国际；（3）迪士尼即将开园带来的确定性主题投 资机会：锦江股份为最受益标的，在华东地区拥有景区资源的中青旅、 宋城演艺也将间接受益；（4 ）传统景区类公司则建议从挖掘景区内涵、 整合景区资源角度予以关注。  数据预测与估值： 旅游业重点关注股票业绩预测和市盈率 EPS PE 公司名称 股票代码 股价 PB 投资评级 13A 14E 15E 13A 14E 15E 中青旅 600138.SH 17.90 0.44 0.53 0.65 40.42 33.80 27.44 2.93 谨慎增持 宋城演艺 300144.SZ 26.16 0.55 0.78 0.98 47.31 33.40 26.77 4.29 谨慎增持 中国国旅 601888.SH 42.45 1.33 1.56 1.89 32.01 27.13 22.48 4.20 谨慎增持 众信旅游 002707.SZ 133.96 1.50 1.98 2.61 89.27 67.55 51.34 14.97 谨慎增持 腾邦国际 300178.SZ 33.00 0.37 0.52 0.69 88.73 63.61 47.92 6.68 谨慎增持 锦江股份 600754.SH 25.11 0.63 0.60 0.78 40.13 41.54 32.31 3.36 谨慎增持 1 目 录 一、中国旅游业现状：公民旅游市场蓬勃发展4 1.1 国内旅游市场平稳增长，黄金周占比贡献大4 1.2 出境游市场快速发展7 1.3 入境游市场波动，小幅下跌8 二、国内旅游业进入大众旅游的朝阳时代8 2.1 休闲旅游为消费升级的必然之选8 2.2 中国旅游资源禀赋优异10 2.3 高速交通体系不断完善，拓展旅游距离和产业发展空间10 2.4 政策保驾护航，鼓励旅游消费 11 2.5 信息技术发展助力旅游业腾飞12 三、旅游主要子行业发展概况 15 3.1 子行业概况之景区15 3.2 子行业概况之旅行社16 3