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格力电器行业进入去库存周期业绩低于预期
1H15501 -13.4%57.2
2Q15 -23%-15%
EPS 28%24.50
10x 2015e P/E
1 5.1ppt
2 36%
+1%
3 52 18%
4 869 3
90.3 492.5
26
1 420 -17%
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49 19%67
16%46 2 4.3ppt 31%
~10%
1
1H15 18.1%
2 1H15 4%
1 1H2015
9%3%
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3 3Q
3Q
2015/16 EPS 13%18%2.45 2.76
EPS 28%24.50
10x 2015e P/E
2013A 2014A 2015E 2016E 2013A 2014A 2015E 2016E
118,628 137,750 127,090 137,182 19.4% 16.1% -7.7% 7.9%
80,386 88,022 89,361 97,504 52.8% 31.2% 5.7% 12.7%
956 1,362 890 960 EBITDA 35.3% 49.5% -3.9% 16.0%
22,509 28,890 18,047 17,422 47.3% 30.2% 4.2% 12.6%
5,090 4,818 4,957 5,213
-137 -942 -412 -507 32.2% 36.1% 29.7% 28.9%
2,631 888 2,808 2,611 10.3% 11.7% 13.4% 14.0%
12,263 16,089 17,009 19,170 EBITDA 8.7% 11.1% 11.6% 12.5%
3,752 2,261 4,184 4,309 9.2% 10.3% 11.6% 12.1%
12,892 16,752 17,462 19,668
1,956 2,499 2,619 2,950 1.08 1.11 1.21 1.26
65 98 89 100 0.94 1.03 1.07 1.14
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