华北煤焦场研讨会专家观点总结及天津港焦炭码头有限公司调研纪要.pdfVIP

期货研究·黑色金属 1 期货研究·行业会议反馈报告 黑色金属 2015 年3 月16 华北煤焦市场研讨会专家观点总结及天 黑色金属研究员 刘慧峰 津港焦炭码头有限公司调研纪要 ☎: 021-6160 1513 :liuhuifeng@ 2015 年3.11-13 日我参加了由大商所和我的钢铁网举办的华北煤焦市场 : 期货从业资格号F0308901 研讨会，会上各位专家就当年的宏观经济形势，行业发展以及近期市场 关注的热点为题做了深度细致分析，受益匪浅。会议结束后，我还随同 部分参会人员前往天津港焦炭码头公司参观调研，现将会议主要观点及 天津港调研情况分享如下： 一、会议专家观点总结： 1.2015 年中国宏观经济形势及政策解读 社科院世界政治与经济研究所全球宏观经济研究室主任 张斌 主要谈及三方面问题：第一，宏观经济形势现状和展望；第二、经济转型过程中的问题；第三重要价格变 化及政策调整。 第一、中国经济自2008 年以来呈现趋势性下降。出口增速达到了新的阶段，维持在5-8%，出口增速区间 较为稳定，但与03、04 年的20%-30%相比则差了很多。2015 年宏观经济继续走弱，出口和消费轻微放缓，投资 增长面临较大压力。从投资分项来看，2015 年制造业投资预计将相对稳定，基建投资起对冲作用，而起关键作 用的则是房地产投资。目前房地产市场面临巨大压力，房管局数据显示国内房地产库存消化需40 个月的时间， 统计局数据显示库存消化需要2-3 个月，绝大部分研究机构认为房管局数据比较贴近实际。对基建投资预期偏 悲观，以往基建投资的模式是中央出政策，地方出钱，地方财政收入20 年来再次出现负增长，对地方融资平台 项目形成压力，而中央政府财政赤字增量有限。 第二、经济转型面临诸多问题，只有到了一定的收入门槛，才能达到转型，收入水平提高，进入后工业 社会，工业增速下降。公共服务的提高，这是后工业社会的最大矛盾和最迫切需要。2008 年与 2013 年相比， 工业增加值在GDP 中的占比从41.5%下降到37%，第三产业增加值在GDP 中的占比从41.8%上升到46.1%。收入 增长带来需求结构变化，但是供给方未能及时跟上。供求不匹配凸显，经济增长动力减弱。在转型的第一回合 中，随着收入增加，对工业品需求下降，对服务业、高附加值工业品、民生基础设施需求提高。政府不满足于 经济下滑。第二回合开始，刺激政策出台。刺激政策的主要内容：高端基础设施，增加了对钢铁、水泥等工业 品需求。不当的刺激政策直接延迟了资源从产能过剩的传统工业企业向需求旺盛部门的转移，同时带来传统工 业企业、政府和金融机构债务负担的快速上升和投资效率恶化，金融市场风险增加，资产价格下降，增长动力 进一步恶化。 第三、汇率方面，人民币汇率定价权仍掌握在政府手中，目前基本面因素不支持人民币中间价大幅贬值（尽 管出口增速回落，但贸易顺差仍较大），而篮子汇率因素支持人民币中间价小幅贬值（美元持续走强）。综合来 看，人民币汇率未来小幅贬值可能性大。原油价格方面，长期的供给改善+长期需求疲软将使油价维持低位；且 沙特的策略亦开始转向以保住市场份额为主，故未来3-5 年甚至更长的时间，国际原油价格都将维持在60 美元 /吨左右。政策方面，货币政策方面，逐步宽松，降息+降准+定向宽松。财政政策，上半年财政收入和经济增长 压力凸显，随后进一步扩张政策出台；增加税收种类（房地产税、消费税等），另外提供公用基础设施和公共服 务收费标准、出售部分基础设施资产并推进产权改革（PPP）等。 2.2015 年钢铁市场及原料采购情况分析预判 中钢协副秘书长 王颖生 主要从2014 年钢铁供需情况、钢铁下游行业运行态势、钢铁煤炭消耗情况及后期市场展望进行分析论述。 2014 年全国粗钢产量8.23 亿吨，同比增长0.9%，增产734 万吨；粗钢