公允价值信息的“功能锁定”现象——基于我国会计准则国际趋同背景的投资者行为分析公允价值信息的“功能锁定”现象——基于我国会计准则国际趋同背景的投资者行为分析.pdfVIP

2011年 第 4期 (总第 484期) 会 计 与 金 融 V01．33 No．04 公允价值信息的 “功能锁定”现象冰 基于我 国会计准则 国际趋 同背景的投资者行为分析 孙 器 一，孙光 国 (1．中国农业银行博士后科研工作站，北京 100005； 2．清华大学经济管理学院，北京 100084； 3．东北财经大学会计学院，辽宁 大连 116025) 内容提要：本文对会计准则国际趋同后，我国资本市场对公允价值信息是否存在 “功能锁定”现象 进行了研究。通过对具有相似净资产回报率但公允价值变动损益占利润比重显著不同的分组样本进行 分析后发现，我国投资者并不能透彻地理解公允价值变动损益，他们仅关注上市公司盈利的表象而并不 能 “看穿”公允价值变动损益属于非持续的盈利。对于公允价值信息来说，我国资本市场的确存在 “功能 锁定”的现象。本文又采用观察上市公司公允价值变动净收益与利润总额之 比与年市盈率的关系的方 法检验了本文得出的结论，也证明了我国资本市场对公允价值信息的“功能锁定”现象。 关键词 ：公允价值 ；功能锁定 ；会计准则 ；国际趋同 中图分类号：F234．4 文献标志码 ：A 文章编号：1002--5766(2011)04_-0125__06 国际趋同，全面引入 了公允价值计量属性，以公允 一 、 弓l言 价值进行后续计量的资产和负债 以及公允价值变 “功能锁定”假说起源于 20世纪40年代 ，是研 动损益等项 目出现在了企业 的财务报表 中，公允价 究人类认知现象的一种假说 。会计学者在会计方 值的变动也成为了影响企业利润 的因素。处在新 法变化对管理层决策影响的概念性研究中将 “功能 兴资本市场中的我国投资者能否 “看穿”公允价值 锁定”假说引入会计学。尽管此假说在会计学界 目 变动损益并非为上市公司主营业务所得而是持有 前并没有绝对一致的定义，但假说隐含了这样一个 金融工具获得的非持续盈余，从而做出正确投资决 结论：尽管真实的现金流是相 同的，但不同的会计 策，是需要通过对公允价值信息是否存在 “功能锁 程序可能会 引起证券价格 的变化。在会计学 中， 定”现象进行分析才能了解的。 “功能锁定”假说的主要思想可以界定为：投资者不 会注意到不同会计方法可能使会计数据(经营成果 二、国内外对资本市场 “功能锁定”假说的相关 等)发生变化，如果资本市场 中存在上述情况，资本 研究 市场就对某一会计信息存在着 “功能锁定”现象。 国外会计学界对 “功能锁定”的研究主要有如 我国会计学界普遍接受的 “功能锁定”含义是：投资 下两个方向：一是对 “功能锁定”假说进行验证的典 者在决策过程中往往锁定于某种特定的表面信息， 型研究。早期的 “功能锁定”假说实证检验都是基 不能充分理解和利用有关信息来评估证券价值从 于实验室试验的；Ashton(1976)认为 ，这些代表性的 而做 出正确的投资决策 (赵宇龙 ，1998)。 试验与最初 “功能锁定 ”假说本源的意义很少有联 2006年企业会计准则颁布后，我 国会计准则与 系，他认为，对假说进行验证的试验应该集 中在结 收稿 日期：201l一0l—o6 基金项 目：财政部、中国会计学会科研项 目“金融危机与会计准则”(2009KJA0011)。 作者简介：孙瑶(1982一)，女，辽宁大连人。管理学博士，研究方向为 内部控制、会计准则。E-mail：sunhel0