公司理财原理及应用课件 18Short-Term Finance and Planning.ppt

Short-Term Finance and Planning Key Concepts and Skills Understand the components of the cash cycle and why it is important Understand the pros and cons of the various short-term financing policies Be able to prepare a cash budget Understand the various options for short-term financing Chapter Outline 18.1 Tracing Cash and Net Working Capital 18.2 The Operating Cycle and the Cash Cycle 18.3 Some Aspects of Short-Term Financial Policy 18.4 The Cash Budget 18.5 Short-Term Borrowing 18.6 A Short-Term Financial Plan 主要概念和方法 理解现金周转期的构成及其重要性 懂得不同短期财务政策的优缺点 能够准备一份现金预算表 了解短期融资的不同选择 本章目录 18.1 追踪现金和净营运资本 18.2 经营周期和现金周转期 18.3 短期财务政策的一些方面 18.4 现金预算 18.5 短期借款 18.6 一个短期财务计划 企业的资产负债表模型 18.1 追踪现金和净营运资本 流动资产是现金和预期在本年内转换为现金的其它资产。 现金 有价证券 应收账款 存货 流动负债是预期在一年内需要用现金支付的债务。 应付账款 应计工资 税金 用其它要素的术语定义现金 用其它要素的术语定义现金 长期负债和(或)权益的增加会导致现金的增加——固定资产或净营运资本中非现金成分的减少也将起到相同的作用。 现金的来源和运用遵从这一推理。 18.2 经营周期和现金周转期 经营周期和现金周转期 在实践中，存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，由存货周转天数、应收账款周转天数和应付账款周转天数衡量。 示例 存货： 期初 = 200,000 期末 = 300,000 应收账款： 期初 = 160,000 期末 = 200,000 应付账款： 期初 = 75,000 期末 = 100,000 销售净额 = 1,150,000 销货成本 = 820,000 示例 存货周转期 平均存货 = (200,000+300,000)/2 = 250,000 存货周转率 = 820,000 / 250,000 = 3.28 次 存货周转期 = 365 / 3.28 = 112 天 应收账款周转期 平均应收款 = (160,000+200,000)/2 = 180,000 应收账款周转率 = 1,150,000 / 180,000 = 6.39 次 应收账款周转期 = 365 / 6.39 = 57 天 经营周期 = 112 + 57 = 169 天 示例 应付账款周期 平均应付款 = (75,000+100,000)/2 = 87,500 应付账款周转率 = 820,000 / 87,500 = 9.37 次 应付账款周转期 = 365 / 9.37 = 39 天 现金周转期 = 169 – 39 = 130 天 我们必须为存货融资达130天。 如果我们想要减少融资需求，必须仔细察看我们的应收账款和存货周转期——他们看起来都过长了。 18.3 短期财务政策的某些类型 企业短期财务政策的两个要素。 企业投资于流动资产的规模，通常相对于企业总经营收入水平进行衡量。 稳健型 激进型 流动资产的替代融资政策，通常以短期债务相对长期债务的比例加以衡量。 稳健型 激进型 流动资产的投资规模 稳健型的短期财务政策将维持一个高的流动资产相对销售收入的比率。 持有大量的现金结余，且投资于有价证券 大量存货投资 宽松的信用条件 激进型的短期财务政策将维持一个低的流动资产相对销售收入的比率。 持有低水平的现金余额，不投资于有价证券 少量存货投资 不允许赊销（从而没有应收账款） 持有成本和缺货成本 适用于稳健型政策 适用于激进型政策 可选的流动资产的融资政策 稳健型短期财务政策意味着一个低的短期债务相对长期融资的比率。 激进型短期财务政策意味着一个高的短期债务相对长期融资的比率。 在理想世界里，短期资产总是由短期债务融资，长期资产总是由长期债务融资。 在这个世界里，净营运资本为零。 流动资产和流动负债的分类 营运资金的筹集政策 【判断题】某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生